ANALISIS PENGARUH KARAKTERISTIK PENERBITAN SAHAM TERHADAP RETURN, VOLUME PERDAGANGAN, DAN VOLATILITAS HARGA SAHAM: STUDI EMPIRIS PADA TIGA PAPAN PENCATATAN SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA

Febriana Puspita Dewanti, I Wayan Nuka Lantara, M.Si., Ph.D.,

2024 | Tesis | S2 MANAJEMEN (MM) JAKARTA

Initial Public Offering (IPO) adalah langkah strategis bagi perusahaan untuk memperoleh dana dan meningkatkan reputasi di pasar modal serta mengurangi informasi asimetris antara manajemen dan investor. Penelitian ini mengevaluasi performa saham pasca-IPO berdasarkan return, volume perdagangan, dan volatilitas harga dari hari pertama hingga setahun di pasar sekunder. Pentingnya penelitian ini terletak pada kebutuhan mendalam untuk mengerti pengaruh variabel IPO terhadap performa saham di papan sekunder, memungkinkan investor dan pemangku kepentingan memahami risiko dan peluang yang terkait dengan keputusan IPO.

Penelitian ini dilakukan terhadap 282 emiten yang melakukan IPO dan listing pada tahun 2018-2022 dengan rincian 73 Emiten berada pada papan utama, 182 Emiten pada papan pengembangan dan 27 Emiten pada papan akselerasi. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis karakteristik internal Emiten saat menyampaikan pendaftaran IPOnya terhadap return, volume perdagangan dan volatilitas harga saham. Pendekatan penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah deskriptif dengan pengujian hipotesis yang bersifat kausalitas. Metode pengambilan sampel dengan metode purposive sampling. Selanjutnya untuk menganalisis data digunakan analisis regresi linier berganda dan uji asumsi klasik. Umur perusahaan tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap kinerja saham pasca-IPO dalam hal return, volume perdagangan, dan volatilitas harga. Dana emisi saham memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap return dan volatilitas harga saham, namun berpengaruh positif terhadap volume perdagangan saham. Efek ini berlaku pada papan utama dan pengembangan, tetapi tidak pada papan akselerasi. ROA berpengaruh negatif signifikan terhadap volatilitas harga saham selama minggu pertama perdagangan. Reputasi underwriter berpengaruh negatif terhadap return dan volume perdagangan saham, dengan pengaruh signifikan hanya pada emiten di papan pengembangan.

 

Kata Kunci: IPO, Return, Volume Perdagangan, Volatilitas Harga Saham, Dana Emisi, Umur Perusahaan, Reputasi Underwriter, ROA.

An Initial Public Offering (IPO) is a strategic step for companies to raise funds and enhance their reputation in the capital market while reducing information asymmetry between management and investors. This study evaluates post-IPO stock performance based on returns, trading volume, and price volatility from the first day up to a year in the secondary market. The importance of this research lies in the deep need to understand the influence of IPO variables on stock performance in the secondary market, allowing investors and stakeholders to understand the risks and opportunities associated with IPO decisions.

This study was conducted on 282 issuers who went public and were listed from 2018-2022, with 73 issuers on the main board, 182 on the development board, and 27 on the acceleration board. The study aims to analyze the internal characteristics of issuers when filing their IPO registrations against aftermarket performance using proxies for returns, trading volume, and stock price volatility. The research approach used is descriptive with hypothesis testing of causality. The sampling method used is purposive sampling. Furthermore, the data were analyzed using multiple linear regression analysis and classical assumption tests. The company's age does not have a significant influence on post-IPO stock performance in terms of returns, trading volume, and price volatility. IPO funds have a significant negative influence on returns and price volatility but have a positive effect on trading volume. This effect applies to the main and development boards but not to the acceleration board. ROA has a significant negative influence on price volatility during the first trading week. The underwriter's reputation negatively affects returns and trading volumes, with significant effects only on issuers on the development board.

 

Keywords: IPO, Return, Trading Volume, Stock Price Volatility, Issuance Funds, Company Age, Underwriter Reputation, ROA

Kata Kunci : IPO, Return, Volume Perdagangan, Volatilitas Harga Saham, Dana Emisi, Umur Perusahaan, Reputasi Underwriter, ROA.