Leverage, Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan: Studi Empiris Di Bursa Efek Indonesia Selama Covid 19

Melisa Rahmawati, Prof. Dr. Tandelilin Eduardus, M.B.A.

2024 | Tesis | S2 MANAJEMEN (MM) JAKARTA

Pandemi covid 19 yang terjadi di tahun 2020 menyebabkan pertumbuhan ekonomi Indonesia mengalami penurunan hingga mencapai -5,32% (YoY) pada triwulan II tahun 2020. Beberapa industri mengalami penurunan pendapatan dan laba yang tajam dan salah satu sektor yang terdampak adalah sektor konsumsi. Untuk menghadapi situasi ekonomi yang tidak stabil, diperlukan peran corporate governance yang efektif dan pengelolaan rasio utang yang optimal demi keberlangsungan kinerja usaha perusahaa.

Penelitian dilakukan terhadap 140 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk pengamatan selama tahun 2020-2022. Penelitian bertujuan menguji pengaruh leverage dan corporate governance serta menguji moderasi corporate governance atas leverage terhadap kinerja perusahaan di sektor konsumsi. Pendekatan penelitian menggunakan pendekatan deskriptif dengan metode pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dengan beberapa kriteria. Analisis data menggunakan regresi data panel dan uji T. Berdasarkan hasil penelitian, leverage yang diproksikan dengan debt to asset ratio (DAR) berpengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan. Corporate governance yang diproksikan dengan komisaris independen berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan, reputasi auditor berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan jika perusahaan menggunakan auditor Big 4 dan berpengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan jika perusahaan menggunakan auditor non Big 4. Sedangkan untuk komite audit tidak berpengaruh pada kinerja perusahaan. Untuk moderasi corporate governance yang diproksikan dengan komisaris independent dan komite audit memperlemah pengaruh leverage terhadap kinerja perusahaan sementara untuk reputasi auditor memperkuat pengaruh leverage terhadap kinerja perusahaan.

Covid-19 pandemic that occurred in 2020, was declined Indonesia’s economic growth to -5,32% (YoY) in the second quarter of 2020. Several industrie’s revenue and income was drop significantly, expecially the consumption sector. In response to the unstable economic situation, good corporate governance and optimal debt management are necessary for sustaining business performance. This study aims to determine the effect of corporate governance and leverage on firm performance and the moderation effect of corporate governance on leverage with 140 companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2020-2022. This research used a descriptive
approach with and the sampling method used is purposive sampling. Data analysis utilized panel data regression and T-tests.

Leverage represented by debt to asset ratio (DAR), negatively impact to firm performance. Corporate governance represented by independent commissioners have positive effect to firm performance, auditor reputation has a positive effect to firm performance if the companies uses Big 4 auditors and has a negative effect in firm erformance if they uses non Big 4 auditors. Whereas audit committees does not have affect to firm performance. Regarding the moderation effect of corporate governance represented by independent commissioners and audit committees weakens the effect of leverage to firm performance, while auditor reputation strengthens the effect of leverage to firm performance.

Kata Kunci : Leverage, Corporate Governance, Independent Commissioners, Audit Committees and Audit Reputation, Debt to Asset Ratio, Firm Performance, Return on Equity, Tobins Q and Covid 19.