Ketepatan pemeringkatan obligasi antara model prediksi dan agen pemeringkat

SARI, Maylia Pramono, Dr. Suwardjono, MSc

2004 | Tesis | S2 Akuntansi

Peringkat obligasi yang pada umumnya dikeluarkan oleh agen pemeringkat sudah seharusnya sangat diperhatikan oleh pemodal yang berminat membeli obligasi, karena peringkat tersebut memberikan pernyataan informatif dan memberikan signal tentang probabilitas kegagalan utang suatu perusahaan. Beberapa penelitian telah menemukan bukti bahwa terdapat kemampuan data akuntansi yaitu rasio keuangan dalam memprediksi peringkat obligasi. Peneliti termotivasi melakukan penelitian ini karena ditemukan beberapa literatur yang menyatakan bahwa peringkat yang dikeluarkan oleh agen pemeringkat tidak selalu akurat bahkan bias, karena agen tersebut cenderung lebih subyektif dan tidak independen. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengevaluasi dan memberikan bukti empiris mengenai ketepatan pemeringkatan obligasi oleh agen PEFINDO, dengan cara menguji kemampuan model prediksi yang menggunakan informasi akuntansi yaitu rasio keuangan. Peneliti berasumsi bahwa model prediksi yang diajukan lebih baik dan diharapkan dapat menggantikan basis pemeringkatan obligasi yang dilakukan oleh agen PEFINDO. Meski secara umum peringkat obligasi terbagi menjadi dua namun dalam penelitian ini peringkat obligasi dibagi menjadi tiga, dengan alasan mengacu pada beberapa pernyataan bahwa batasan peringkat obligasi menurut agen tersebut tidak tepat. Dengan menggunakan sampel sebanyak 36 perusahaan non keuangan atau 168 observasi sejak tahun 2000 sampai 2002, hasil dari analisis Multiple Discriminant Analysis (MDA) secara statistis menunjukkan bukti bahwa kelima rasio keuangan yang diajukan peneliti yaitu rasio leverage (LEVLTLTA), likuiditas (LIKCAICL), solvensi (SOLCFOTL), profitabilitas (PROFOIS) dan produktivitas (PRODSFA) memiliki kemampuan dalam membentuk model untuk memprediksi peringkat obligasi. Sementara itu hasil analisis Chi Square menunjukkan bukti bahwa pemeringkatan obligasi dengan model prediksi berdasar rasio keuangan secara statistis berbeda dan lebih baik daripada pemeringkatan obligasi yang dilakukan oleh agen PEFINDO. Dengan demikian model prediksi yang dilakukan peneliti tersebut dapat menggantikan pemeringkatan yang dilakukan oleh agen PEFINDO.

Bond rating which is generally released by rating agency have ought to very paid attention to by enthusiastic investor buy the obligation, because the rating give the informative statement and give the signal about probability failure owe an company. Some research have found the evidence that there are ability of accountancy data that is finance ratio in bond rating prediction. Researcher motivated to conduct this research because found by some literature expressing that rating released by rating agency do not be accurate always even deflect, because the agent tend to more subjektif and is not independent. Research target is to evaluate and give the empirical evidence hit the accuracy of bond rating by agent PEFINDO, by testing ability prediction model using accounting information that is finance ratio. Researcher assume that the prediction model raised better and expected can replace the bases of bond rating conducted by agent PEFINDO. Even in general divisible bond rating become two but in this research is bond rating divided to become three, with the reason relate some statement that definition of bond rating of according to the agent imprecise. By using sample as much 36 company of non finance or 168 observation since year 2000 until 2002, result from analysis of Multiple Discriminant Analysis ( MDA) by statistic give chapter and verse that fifth [of] finance ratio raised [by] a researcher that is ratio leverage ( LEVLTLTA), liquidity ( LIKCAICL), solvency ( SOLCFOTL), profitability ( PROFOIS) and productivity ( PRODSFA) own the ability in forming model for the prediction of bond rating. Meanwhile result of analysis of Chi Square give chapter and verse that bond rating with the prediction model of based on finance ratio by statistic differ and better than bond rating conducted by agent PEFINDO. Thereby prediction model conducted by a the researcher can replace the rating conducted by agent PEFINDO.

Kata Kunci : Obligasi, Ratio Keuangan, Bond Rating, Finance Ratio ( leverage, liquidity, solvency, profitability, and productivity.