AKTIVITAS FLIPPING, UNDERPRICING, DAN KINERJA JANGKA PANJANG SAHAM IPO DI BEI: PENDEKATAN EMPIRIS BERBASIS DISPOSITION EFFECT DAN PERBEDAAN PERIODE IPO DAN E-IPO.

Rizky Luthfi Arrizal, Prof. Dr. Mamduh M. Hanafi, M.B.A.

2024 | Tesis | S2 Manajemen

Aktivitas Flipping sering terjadi pada saham IPO, di mana investor menjual saham di hari pertama saham tersebut listing di bursa untuk mendapatkan keuntungan dengan cepat. Hal ini tidak disukai oleh penjaminan emisi kakrena dapat menurunan performa harga saham IPO. Namun, flipping diperlukan karena menunjukkan likuiditas saham IPO di pasar sekunder. Fenomena underpricing merupakan fenomena yang sering terjadi pada saat penawaran umum perdana (IPO) saham. Fenomena ini terjadi ketika saham pada pasar perdana lebih rendah dibandingkan dengan harga saham pada hari pertama perdagangan di pasa sekunder. Penelitian ini Bertujuan untuk menguji apakah terdapat perbedaan flipping ratio pada saham underpricing dan overpricing, apakah terdapat perbedaan flipping ratio pada saham e-IPO dan saham sebelum adanya e-IPO, dan apakah keputusan investor menjual saham underpricing merupakan keputusan yang rasional.

Tekni pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan purposive sampling. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini  sebanyak 304 perusahaan. Perione pengamatan selama 7 tahun yaitu tahun 2016 - 2022. Analisis data dalam penelitian ini menggunakan uji independent sample t-test, Wilcoxon rank-sum test, dan regresi linear berganda.

Hasil penelitian menunjukkan terdapat perbedaan ativitas flipping ratio pada saham underpricing dan saham overpricing, saham e-IPO dan saham sebelum e-IPO. Penelitian ini juga membuktikan bahwa keputusan investor melakukan flipping pada saham underpricing merupakan keputusan yang rasional. Hasil penelitian ini menujukkan saham underpricing dan overpricing, saham e-IPO dan IPO berpengaruh negatif signifikan terhadap flipping ratio. Underpricing memiliki pengaruh positif signifikan terhadap performa perusahaan jangka panjang.

Flipping activity often occurs in IPO stocks, where investors sell stocks on the first day the stock lists on the exchange to get quick profits. This is not liked by underwriters because it can lower the performance of IPO stock prices. However, flipping is necessary because it shows the liquidity of IPO stocks in the secondary market. Underpricing is a phenomenon that often occurs at the time of an initial public offering (IPO) of stocks. This phenomenon occurs when the stock price in the primary market is lower than the stock price on the first day of trading in the secondary market. This study aims to test whether there are differences in flipping ratio in underpricing and overpricing stocks, whether there are differences in flipping ratio in e-IPO stocks and stocks before e-IPO, and whether the decision of investors to sell underpricing stocks is a rational decision. The sampling technique in this study uses purposive sampling. 

The sample used in this study was 304 companies. The observation period was 7 years, namely 2016 - 2022. Data analysis in this study uses independent sample t-test, Wilcoxon rank-sum test, and multiple linear regression. 

The results of the study show that there are differences in flipping ratio activity in underpricing and overpricing stocks, e-IPO and pre-IPO stocks. The study also proves that the decision of investors to do flipping on underpricing stocks is a rational decision. The results also show that underpricing-overpricing, e-IPO and IPO stocks have a significant negative effect on flipping ratio. Underpricing has a significant positive effect on the long-term performance of companies.

Kata Kunci : flipping, underpricing, overpricing, Initial Public Offering, disposition effect, e-IPO.