Analisis Pengaruh Environmental, Social, And Governance (ESG) Terhadap Cost of Debt Dengan Kepemilikan Asing Sebagai Variabel Moderasi

Setiyarini, Bowo Setiyono, S.E., M.Com., Ph.D.

2024 | Tesis | S2 MANAJEMEN (MM) JAKARTA

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dampak ESG terhadap cost of debt Perusahaan dengan kepemilikan asing sebagai variabel moderasi. Dengan menggunakan analisis regresi data panel, penelitian ini menguji 53 perusahaan di luar sektor keuangan yang terdaftar di BEI selama tahun 2017-2022. Hasil penelitian menunjukkan hasil bahwa kinerja ESG berdampak negatif signifikan atas cost of debt perusahaan. Kinerja lingkungan dan sosial juga terbukti berdampak negatif signifikan terhadap cost of debt perusahaan, sedangkan kinerja tata kelola terbukti mempunyai pengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap cost of debt perusahaan. Kepemilikan asing terbukti dapat memperkuat hubungan antara kinerja ESG dan cost of debt perusahaan. Kepemilikan asing terbukti tidak dapat memperkuat hubungan antara kinerja lingkungan dan sosial terhadap cost of debt perusahaan serta kepemilikan asing terbukti dapat memperkuat hubungan kinerja tata kelola dengan cost of debt perusahaan. Keterbatasan dari penelitian ini adalah penggunaan sampel yang terbatas hanya pada perusahaan non-keuangan yang terdaftar di BEI selama periode 2017-2022, ESG belum sepenuhnya diterapkan di Indonesia, serta penggunaan data ESG berupa ESG Score dari Refinitiv karena keterbatasan akses data. Temuan penelitian ini dapat dijadikan sebagai pertimbangan bagi kreditur maupun perusahaan dalam mengelola aspek kreditnya serta menjadi pedoman untuk penelitian mendatang yang terkait dengan praktik ESG, baik di Indonesia maupun di luar negeri, baik dalam skala regional maupun global.

This research aims to examine the impact of ESG on the cost of debt of companies with foreign ownership as a moderating variable. Using panel data regression analysis, this research examines 53 companies exclude the financial sector listed on the IDX during 2017-2022. The research results show that ESG performance has a significant negative impact on the company's cost of debt. Environmental and social performance is also proven to have a significant negative impact on the company's cost of debt, while governance performance is proven to have a negative but insignificant impact on the company's cost of debt. Foreign ownership has been proven to strengthen the relationship between ESG performance and a company's cost of debt. Foreign ownership is proven to be unable to strengthen the relationship between environmental and social performance and the company's cost of debt and foreign ownership is proven to be able to strengthen the relationship between governance performance and the company's cost of debt. The limitations of this research are that the sample used is limited to non-financial companies listed on the IDX during the 2017-2022 period, ESG has not been fully implemented in Indonesia, and the use of ESG data in the form of ESG Score from Refinitiv due to limited data access. The findings of this research can be used as a consideration for creditors and companies in managing their credit aspects and as a guide for future research related to ESG practices, both in Indonesia and abroad, both on a regional and global scale.

Kata Kunci : Kinerja ESG, Cost of debt, Kepemilikan Asing