Pengaruh konsentrasi kepemilikan terhadap kualitas laba

FEBRIANTO, Rahmat, Dr. Suwardjono, MSc

2004 | Tesis | S2 Akuntansi

Kepemilikan saham perusahaan-perusahaan publik di Indonesia sangat terkonsentrasi. Perusahaan-perusahaan tersebut sebenarnya berasal dari perusahaan keluarga yang kemudian melepas sahamnya ke pasar modal. Disebabkan oleh lemahnya perlindungan hak milik oleh negara, para keluarga pendiri perusahaan tersebut berusaha memastikan bahwa harta mereka tetap setelah perusahaan mereka terdaftar di pasar modal. Salah satu caranya adalah dengan hanya melepas sebagian kecil saham ke orang luar dan tetap menguasai bagian terbesar. Jika tingginya konsentrasi kepemilikan di perusahaan-perusahaan publik dikaitkan dengan budaya masyarakat Indonesia yang cenderung kolektif, suka menjaga jarak dengan bawahan, tidak suka dengan ketidakpastian, dan suka menyimpan rahasia, maka kualitas informasi akuntansi yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan tersebut merupakan pertanyaan empiris yang perlu dijawab. Dengan menggunakan 370 observasi yang berasal dari 37 sampel dari tahun 1992 hingga 2001, hasil penelitian menunjukkan bahwa pasar bereaksi negatif terhadap informasi laba yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan yang terkonsentrasi. Hasil ini mendukung teori tentang efek pembentengan dan memberi bukti bagaimana reaksi pemilik saham minoritas terhadap informasi laba yang diterbitkan oleh pemilik saham mayoritas. Selain menggunakan metoda regresi pooled cross-sectional, penelitian ini juga menggunakan metoda regresi spesifik perusahaan. Hasilnya menunjukkan bahwa koefisien regresi perusahaan lebih tinggi dibandingkan dengan koefisien regresi pooled cross-sectional pada perioda sebelum dan pada tanggal pengumuman informasi laba.

Stocks ownership in Indonesian public corporations is found to be highly concentrated. Indonesian corporations themselves were formerly family-owned business that then entered the capital market. Since the legal protection of property rights by the state is still low, those family try to make sure that their assets are secure after entering the capital market by only emitted a small portion of stocks to the outside shareholders and maintain a larger portion on their hands. Considering the high ownership concentration in public corporations and Indonesian cultures that show high tendencies of collectivism, power distance, uncertainty avoidance, and secrecy, then the accounting information quality released by those companies is an empirical question that needs to be answered. Using panel data of 370 observations taken 37 samples from 1992 to 2001, the result shows that market reacts negatively to earnings information released by concentrated companies. This result conforms to the entrenchment effect and gives evidence how minority owners react to earnings information released by majority owners. Besides using pooled cross-sectional regression method, this study also uses firm specific regression method. The results show that firm specific regressions are higher than pooled regression coefficients on periods before and on the announcement date.

Kata Kunci : Manajemen Laba,Kualitas,Kepemilikan Saham,ownership concentration, earnings quality, firm specific coefficients.