Pengaruh Kinerja Keuangan dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen: Studi Pada Perusahaan Yang Tercatat Pada Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia

Olivia, Marwan Asri, Prof., M.B.A., Ph.D.

2023 | Tesis | S2 MANAJEMEN (MM) JAKARTA

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh dari kinerja keuangan, leverage, likuiditas dan firm size terhadap kebijakan dividen pada perusahaan terbuka yang tercatat pada Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia pada periode 2017-2021. Dengan memahami hubungan antara kinerja keuagan dan kebijakan dividen, maka penulis berharap tesis ini dapat memberi kontribusi bagi perusahaan khususnya manajemen dalam memutuskan kebijakan dividen, juga bagi kalangan investor dalam membuat keputusan dalam investasi saham.  

Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dimana data sampel diseleksi dengan metode purposive sampling yaitu yang memenuhi kriteria perusahaan dengan kinerja positif dan membayarkan dividen secara konsisten selama periode 2017-2021. Penelitian ini diuji dengan menggunakan analisis regresi linear berganda dengan data panel, gabungan antara data runtut waktu dan data silang. Variabel dependen di dalam penelitian ini adalah kebijakan dividen, kemudian variabel independennya adalah kinerja keuangan, leverage, likuiditas dan firm size.

Analisis regresi linear berganda dilakukan sebanyak dua kali, dimana pada regresi pertama dilakukan terhadap seluruh purposive sample. Kemudian pada regresi linear berganda yang kedua dilakukan terhadap purposive sample dengan kriteria 10% firm size terbesar dan 10% firm size terkecil. 

Hasil penelitian regresi pertama menunjukkan bahwa secara parsial kinerja keuangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Leverage berpengaruh negatif terhadap kebijakan dividen, likuiditas dan firm size tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Sedangkan secara simultan, kinerja keuangan, leverage, likuiditas dan firm size berpengaruh secara signifikan terhadap kebijakan dividen. 

Kemudian hasil penelitian pada regresi kedua menunjukkan bahwa baik secara parsial maupun simultan, kinerja keuangan, leverage, likuiditas dan firm size tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. 

The aim of this study is to test the effect of profitability, leverage, liquidity and firm size on dividend payout ratio on public listed companies in LQ45 index of the Indonesia Stock Exchange during period 2017-2021. By understanding the connection between profitability and dividend policy, may this study provide a contribution for the company and its management in assessing the dividend policy, whilst for investors, may this study could be used as reference in investment decision in shares.  

This study is a quantitative study whereby sample data is collected by way of purposive sampling method with required criteria such as companies who consistently recorded profit and paid dividend for year 2017-2021. This study was conducted by way of panel data with regression analysis combining time series and cross section data. Dependent variable used in this study is dividend payout ratio, whilst the independent variables are profitability, leverage, liquidity and firm size.

The regression analysis was conducted two times, whereby the first regression was conducted on the whole purposive sample. Then the second regression was conducted on purposive sample with criteria of 10% largest firm size and 10% smallest firm size. 

The result of the first regression showed that partially, profitability has positive and significant effect on dividend payout ratio. Leverage has negative effect on dividend payout ratio, liquidity and firm size have no effect on dividend payout ratio. While simultaneously profitability, leverage, liquidity and firm size have significant effect on dividend payout ratio. 

The second regression showed result that either partially or simultaneously, profitability, leverage, liquidity and firm size have no effect on dividend payout ratio. 

Kata Kunci : dividend policy, profitability, leverage, dividend payout ratio