Analisis pengaruh Beta, Size, dan Rasio book-to-market terhadap return saham

TONTIAN, Farul, Prof.Dr. Eduardus Tandelilin, MBA

2003 | Tesis | Magister Manajemen

Estimasi return saham dengan menggunakan CAPM sampai saat ini masih banyak diperdebatkan. Fama dan French (1992) menambahkan dua faktor selain beta, yaitu size dan rasio book-to-market sebagai faktor yang mempengaruhi return saham. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh beta, size dan rasio book-to-market terhadap return saham. Periode pengamatan pada penelitian ini adalah Desember 1997 - Desember 2002. Enam portofolio dibentuk sesuai dengan yang dilakukan oleh Fama dan French (1995). Return dari keenam portofolio yang telah dibentuk akan dihitung setiap tahunnya dan dijadikan variabel dependen. Tiga variabel independen yang dibentuk yaitu: beta, size dan rasio book-to-market. Melalui uji t dan uji F dapat disimpulkan bahwa beta berpengaruh positif terhadap return saham. Size dan rasio book-to-market juga berpengaruh terhadap return saham, namun beta tetap merupakan faktor yang paling kuat mempengaruhi return saham. Berdasarkan hasil adjusted R2, maka hasil penelitian ini juga mendukung hasil Fama dan French, bahwasanya penambahan faktor size dan rasio book-to-market pada model estimasi return dapat menerangkan return saham lebih baik daripada CAPM.

add two factor besides beta, there are size and book-to-market ratio as the factor that give effect for stock return. The objective of this research are to investigate the effect of beta, size and book-to-market ratio for the stock return. Time period for this research are from December 1997-December 2002. Six portfolio was made based on Fama and French (1995). Return from the six portfolio was calculated each year as dependent variable. Beta, size and book-tomarket ratio become the independent variable. Based on t-test and F-test, we can conclude that beta give positive effect for stock return. Size and book-to-market ratio also give effect for the stock return, but beta still dominant. Based on adjusted R2, this research support Fama dan French result, beta is not the only factor that effect stock return. Key Words : beta, size, rasio book-to-market, adjusted R2

Kata Kunci : Return Saham,Beta, Size dan Rasio Book,to,market