Environmental, Social, and Governance Performance and Firm Performance During the COVID-19 Pandemic: Evidence From Emerging Countries in G20
Arif Mahasin Sondani, Singgih Wijayana, S.E., M.Si., Ph.D.
2023 | Tesis | S2 Ilmu Akuntansi
Studi ini menyelidiki
apakah kinerja ESG dapat berdampak pada kinerja perusahaan yang lebih baik dan
bagaimana hubungannya dapat dipengaruhi oleh pandemi COVID-19. Studi ini
menguji pengaruh kinerja ESG terhadap kinerja perusahaan pada dua ukuran
kinerja keuangan, yaitu ukuran jangka pendek dan jangka panjang. Kinerja keuangan
dalam jangka pendek diukur dengan Return on Asset (ROA), sedangkan jangka
panjang diukur dengan tobin’s q.
Variabel COVID-19 diukur dengan jumlah kasus kumulatif COVID-19 di setiap
negara setiap tahunnya. Variabel keuangan dalam penelitian ini diperoleh dari Thomson
Reuters, sedangkan variabel PDB per kapita dan kasus kumulatif COVID-19
diperoleh dari World Bank dan World Health Organization (WHO).
Sampel penelitian ini adalah perusahaan dari negara berkembang yang termasuk
dalam G20 dengan kriteria perusahaan yang memiliki data tersedia sepanjang
tahun 2020 – 2021. Hipotesis diuji dengan regresi linier berganda dan regresi moderated
sebanyak 2.434 sampel observasi. Studi ini menemukan bahwa kinerja perusahaan
jangka pendek dan jangka panjang dipengaruhi secara positif signifikan oleh
skor ESG dan hubungan antara ESG dan kinerja perusahaan jangka panjang
dipengaruhi oleh COVID-19. Uji tambahan dilakukan untuk mengontrol efek tahun.
Uji tambahan dilakukan dengan menggunakan variabel dummy sebagai
pengukuran variabel pandemi COVID-19. Hasil pengujian tambahan menunjukkan
bahwa setelah menambahkan kontrol untuk efek tahun, skor ESG mempengaruhi
kinerja perusahaan dalam jangka pendek dan jangka panjang secara signifikan, mengkonfirmasi
hasil pengujian sebelumnya bahwa skor ESG berpengaruh positif signifikan
terhadap kinerja perusahaan dalam jangka pendek dan jangka panjang.
This study investigates whether ESG performance leads
to better firm performance and how it is affected by the COVID-19 pandemic
crisis. This study examined the effects of ESG performance on firm performance
on two complementary financial performance measures, the short-term and the
long-term measures. The financial performance in the short-term measure is
measured by Return on Asset (ROA), while the long-term is measured by tobin’s
q. The COVID-19 variable is measured by the cumulative cases of COVID-19 in
each country every year. Accounting variables in this study are obtained from
Thomson Reuters, while the variables regarding GDP per capita and COVID-19
cumulative cases are obtained from World Bank and World Health Organization
(WHO). The samples of this study were firms from emerging countries included in
G20 with the criteria of companies with available data throughout 2020 – 2021.
The hypotheses were tested with multiple linear regression and moderated
regression 2,434 observation samples. This study found that both the short- and
long-term firm performance were positively affected by ESG score and the association between ESG and long-term firm performance
is affected by COVID-19. An additional test was conducted to control the
year effect. The additional test was conducted using dummy variable as the
COVID-19 pandemic variable measurement. Additional test result shows that after
adding the control for year effect, ESG score both affect firm performance in
the short- and long-term significantly, confirming the previous test results
that ESG score has positive effect on firm performance in the short- and
long-term.
Kata Kunci : ESG, Firm Performance, COVID-19, Emerging Countries, G20, Moderated Regression Analysis