Pengaruh Pengungkapan Environmental, Social, dan Governance terhadap Kinerja Perusahaan di Indonesia

Meytia Putri Asima Marpaung, Prof. Dr. Tandelilin Eduardus, M.B.A.

2023 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini menguji pengaruh antara pengungkapan ESG terhadap kinerja perusahaan, baik kinerja akuntansi (ROA) dan kinerja pasar (Tobin’s Q). Sampel penelitian mencakup seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2016 hingga 2021 yang dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling dan diuji menggunakan analisis regresi data panel. Berdasarkan kriteria yang ditetapkan oleh penulis, jumlah sampel akhir yang digunakan pada penelitian ialah 24 perusahaan untuk model Tobin’s Q serta 29 untuk model ROA. Penelitian ini berhasil membuktikan bahwa pengungkapan ESG mampu meningkatkan kinerja perusahaan dilihat dari kinerja akuntansi (ROA) dan kinerja pasar (Tobin’s Q). Meskipun demikian, masing-masing pilar ESG memberikan pengaruh yang berbeda terhadap kinerja perusahaan. Temuan penelitian menunjukkan bahwa pilar environmental hanya memiliki pengaruh positif terhadap kinerja pasar, sedangkan pada kinerja akuntansi, tidak ditemukan pengaruh pilar ini terhadap kinerja perusahaan. Selain itu, pengungkapan social dan governance secara signifikan meningkatkan kinerja akuntansi (ROA) perusahaan, namun tidak memberikan pengaruh pada kinerja pasar perusahaan (Tobin’s Q). Lebih lanjut, pengungkapan ESG dan masing-masing pilar cenderung lebih tinggi pada perusahaan yang memiliki pertumbuhan aset yang tinggi. 

This study examines the effect of ESG disclosures on firm performance, both accounting performance (ROA) and market performance (Tobin's Q). The research sample covers all companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2016 to 2021, which were selected using the purposive sampling method and analyzed using panel data regression. Based on the criteria, 24 companies were obtained for Tobin's Q model, furthermore 29 companies for the ROA model. The research proved that ESG disclosure could improve firm performance in terms of accounting performance (ROA) and market performance (Tobin's Q). However, the influence of ESG sub-components separately showed different results. The findings showed that environmental disclosure positively influences market performance, while in accounting performance, there is no significant influence. Moreover, social and governance disclosure significantly drives the firm's accounting performance (ROA) yet does not significantly impact the firm's market performance (Tobin's Q). This study also indicates that ESG and its sub-components disclosure tend to be higher with firms with high asset growth.  

Kata Kunci : Pengungkapan ESG, kinerja perusahaan, kinerja berbasis akuntansi, kinerja berbasis pasar, Return on Assets (ROA), Tobin's Q