PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, PROFITABILITAS DAN KESEMPATAN INVESTASI TERHADAP KEPUTUSAN PERUSAHAAN MELAKUKAN DIVESTASI DI INDONESIA

Rudi Purnomo, Bowo Setiyono, S.E., M.Com., Ph.D

2023 | Tesis | S2 Magister Ek.Pembangunan

Goncangan ekonomi di Indonesia hampir terjadi setiap dekade, perusahaan dipaksa untuk melakukan adaptasi dengan berbagai aksi korporasi baik merger, akuisisi, joint venture maupun divestasi dan strategi lainya. Divestasi merupakan aksi korporasi yang belakangan ini dilakukan oleh perusahaan-perusahaan Indonesia yang mengalami penurunan nilai khususnya pada sektor-sektor tertentu seperti konstruksi dan tollroad karena tidak banyak pembangunan dan perjalanan saat pandemi. Penelitian ini mengambil 60 sampel perusahaan yang sudah go public yang terbagi dalam dua kelompok melakukan keputusan divestasi atau tidak divestasi untuk menguji faktor-faktor apa saja yang memengaruhi keputusan divestasi perusahaan khususnya dari sisi keuangan. Oleh karena itu, judul penelitian ini adalah Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas Dan Kesempatan Investasi terhadap Keputusan Perusahaan Melakukan Divestasi di Indonesia, di mana rasio-rasio tersebut mencerminkan kesehatan keuangan perusahaan.       

Pada penelitian ini peneliti menggunakan desain penelitian explanatory dengan metode penelitian deskriptif kuantitatif dengan teknik probit regression menggunakan software SPSS V23. Sebelum uji regresi probit terlebih dahulu dilakukan deskripsi perbandingan  dua data melalui mean, median, max, min dan uji beda menggunakan mann whitney dikarenakan data tidak berdistribusi normal untuk mengetahui perbedaan nilai perusahaan yang melakukan aksi divestasi dan tidak. Hasil penelitian empat kelompok rasio yang diperbandingkan yakni variabel likuiditas berupa current ratio dan cash ratio, variabel solvabilitas debt to asset rasio dan debt to equity rasio, variabel rentabilitas rreturn on equity dan net profit margin, variabel pertumbuhan aset pertumbuhan aset dan book value  secara deskriptif menyatakan bahwa perusahaan yang melakukan divestasi mempunyai likuiditas yang lebih rendah, rentabilitas yang lebih rendah, kesempatan investasi lebih rendah dan solvabilitas lebih tinggi. Namun, setelah dilakukan uji beda dan uji probit regression hasil menunjukkan tidak ada perbedaan yang signifikan antara dua kelompok data dan tidak ada pengaruh antara kinerja keuangan dan keputusan divestasi

The economic crisis in Indonesia almost occurred every decade. The company was forced to adapt to several strategies those are Mergers, acquisitions, joint ventures, and others.  Divestment is a corporate action that has recently been carried out by Indonesian companies that have experienced a decline in values, especially in some sectors such as construction and toll roads because there is not much development and travel during the pandemic Covid-19. This study took 60 samples of companies that have gone public divided into two groups  are divestment decisions or not divested to test what factors influence a company's divestment decision, especially from the financial side. Therefore, the title of this study is The Effect of Liquidity, Solvency, Profitability and Investment Opportunity on the Company's Decision to Divest in Indonesia, where these ratios reflect the company's financial health. In this study, the researcher used an explanatory research design with a quantitative descriptive research method with a probit regression technique using SPSS V23 software. A comparison description of two data through mean, median, max, min, and different tests using Mann Whitney had previously been conducted before the probit regression test. It is because the data are not normally distributed to determine the differences in the values of the companies that either carried out the divestment action or not. The results of the study of four groups of ratios compared, namely liquidity variables current ratio and cash ratio, solvency variables  are debt to asset ratio and debt to equity ratio, rentability variables are return on equity and net profit margin, and asset growth variables are asset growth and book value which descriptively state that divested the companies have lower liquidity, lower rentability, lower investment opportunities, and higher solvency. However, after a differential test and a probit regression test, the results show that there are some significant differences between the two data groups, but there is no influence between financial performances and divestment decisions.

Kata Kunci : Keputusan Divestasi, Kinerja Keuangan