Pengaruh Penerbitan Obligasi Subordinasi Terhadap Struktur Modal dan Profitabilitas Studi Kasus pada: PT Bank KB Bukopin Tbk

GRHADHIKAGARI, Hermeindito, Dr., SE, MM.

2023 | Tesis | MAGISTER MANAJEMEN (KAMPUS JAKARTA)

Tesis ini membahas mengenai pengaruh penerbitan obligasi subordinasi tehadap struktur modal dan profitabilitas digunakan studi kasus pada Bank KB Bukopin sebagai penerbit obligasi subordinasi. Penelitian ini diharapkan dapat dijadikan informasi tentang alternatif sumber permodalan dan diversifikasi investasi melalui penerbitan obligasi subordinasi sekaligus memberikan masukan untuk mendukung pendalaman pasar keuangan. Jenis penelitian ini adalah penelitian deskriptif dengan metode penelitian yang digunakan adalah pengumpulan data sekunder laporan keuangan Bank KB Bukopin periode sebelum penerbitan obligasi subordinasi, atas dasar data-data tersebut dilakukan proyeksi keuangan atas kondisi keuangan konsolidasi Bank KB Bukopin periode setelah penerbitan obligasi subordinasi. Proyeksi keuangan dibuat dalam tiga skenario yaitu best case, most likely dan worst case. Hasil analisis atas laporan keuangan Bank KB Bukopin sebelum penerbitan obligasi menjukkan bahwa tren KPMM Bank KB Bukopin tahun 2018 hingga Q3/2021 cenderung stagnan pada periode sebelum penerbitan obligasi subordinasi khususnya sepanjang tahun 2021 rasio KPMM cenderung dibawah risk appetite perseroan sebesar 14%. Sementara tren ROE juga menurun mencapai titik terendah selama lima tahun terakhir pada kuartal dua 2022 karena adanya peningkatan rugi operasional kemudian tren ROA juga mengalami penurunan di kuartal dua 2022 karena menurunnya laba rugi perseroan, maka perusahaan memutuskan untuk melakukan penerbitan obligasi subordinasi untuk penguatan struktur modal sekaligus menghasilkan peluang pendapatan yang lebih tinggi bagi persroan. Berdasarkan hasil analisis proyeksi keuangan konsolidasi Bank KB Bukopin dapat diambil kesimpulan bahwa rasio KPMM pada kuartal empat 2021 meningkat setelah penerbitan obligasi subordinasi dan diproyeksikan akan terus meningkat hingga tahun 2028 dimana seluruh dana yang diperoleh dari hasil penerbitan obligasi subordinasi salah satunya akan dipergunakan untuk pengembangan pembiayaan dan pendanaan jangka panjang sehingga diharapkan penyaluran kredit baru akan memiliki kualitas kredit yang lebih baik sehingga berdampak pada profitablitias khususnya ROA dan ROE perseroan yang diproyeksikan akan terus meningkat. 

This thesis discusses the effect of the issuance of subordinated bonds on capital structure and profitability using a case study on Bank KB Bukopin as the issuer of subordinated bonds. Hopefully this research can be used as information about alternative sources of capital and investment diversification through the issuance of subordinated bonds as well as support financial market deepening. This type of research is descriptive research with the research method used is the collection of secondary data on the financial statements of Bank KB Bukopin for the period before the issuance of subordinated bonds, based on the data a financial projection is made of the consolidated financial report of Bank KB Bukopin for the period after the issuance of subordinated bonds. Financial projections are made in three scenarios, best case, most likely and worst case. The analysis of the financial statements of Bank KB Bukopin prior to the issuance of the bonds show that thetrend of Bank KB Bukopin's CAR for 2018 to third quarter 2021 tends to be stagnant in the period before the issuance of subordinated bonds, especially throughout 2021, the CAR tends to be below the company's risk appetite of 14%. Meanwhile, the ROE trend also decreased, reaching its lowest point for the last five years in the second quarter of 2022 due to an increase in operating losses, then the ROA trend also decreased in the second quarter of 2022 due to a decrease in the company's profit and loss, so the company decided to issued subordinated bonds to strengthen the capital structure as well as generate higher income. Based on the results of the analysis of the consolidated financial projections of Bank KB Bukopin, it can be concluded that the CAR in the fourth quarter of 2021 increased after the issuance of subordinated bonds and is projected to continue to increase until 2028 in which all funds obtained from the issuance of subordinated bonds,will be used for financing and long-term funding so that its expected that new credit distribution will have better credit quality so that it will have an impact on profitability, especially the company's ROA and ROE which are projected to continue to increase.

Kata Kunci : KPMM, ROA, ROE, proyeksi keuangan, obligasi subordinasi