Determinan Harga Properti dan Identifikasi Property Bubble (Studi Empiris 12 Kota di Indonesia)

HIDAYAT, Prof. Catur Sugiyanto, M.A., Ph.D.; Diyah Putriani, S.E., M.Ec., Ph.D.

2022 | Tesis | Magister Ekonomika Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh variabel PDRB, kepadatan penduduk, kredit properti, biaya konstruksi, dan kredit modal kerja real estate terhadap harga properti, serta mengidentifikasi adanya property bubble dengan menggunakan data dari 12 kota di Indonesia periode 2002-2021. Hasil uji regresi kointegrasi menunjukkan bahwa variabel pendapatan dan biaya konstruksi secara statistik memiliki pengaruh signifikan terhadap peningkatan harga properti. Metode RTADF yang digunakan pada data gabungan 12 kota berhasil mengidentifikasi terjadinya bubble pada periode 2009S2-2012S1 dan 2017S2-2020S1. Hasil analisis pada level kota menunjukkan terjadinya bubble pada sebagian besar kota dan beberapa kota sampai dengan akhir periode penelitian teridentifikasi sedang memasuki fase pembentukan bubble pada fase diatas nilai kritis. Hasil penelitian ini memiliki implikasi kebijakan dan dapat digunakan dalam hal pengendalian harga properti.

This study aims to examine the effect of GDP, population density, mortgage loan, construction cost, and working capital real estate credit variables on property prices, and to identify the presence of a property bubble using data from 12 cities in Indonesia for the period 2002-2021. The results of the cointegration regression test show that the variables of income and construction costs statistically have a significant effect on increasing property prices. The RTADF method which was used on the combined data of 12 cities succeeded in identifying the occurrence of bubbles in the 2009S2-2012S1 and 2017S2-2020S1 periods. The results of the analysis at the city level show that bubbles occur in most cities and several cities until the end of the research period were identified as entering the bubble formation phase at a phase above the critical value. The results of this study have policy implications and can be used in terms of controlling property prices.

Kata Kunci : IHPR, kointegrasi, bubble, right-tailed unit root test