Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai tukar rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat (AS) dengan model koreksi kesalahan Engle-Granger (Pendekatan moneter)

SETYOWATI, Eni, Dr. Bagus Santoso, M.Soc.Sc

2003 | Tesis | S2 Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan

Nilai tukar atau kurs menilai suatu valuta dari perspektif valuta lain. Sejalan dengan berubahnya kondisi ekonomi, nilai tukar juga bisa berubah secata substansial. Penumnan nilai valuta dinamakan dengan depresiasi (d¢ma'alion). Sedang peningkatan nilai valuta dinamakan dengan apresiasi (appraialiorz). Nilai tukar ekulibrium akan bembah sepanjang waktu sciring dengan bembahnya permintaan dan penawaran. Faktor-faktor yang menyebabkan berubahnya kurva permintaan dan penawaran diantaranya adalah jumlah uang beredar, pendapatan riil relatif dan tingkat suku bunga relatif. Penelitian ini bertuiuan untuk menganalisis pengaruh variabel-Variabel jumlah uang beredar Indonesia, jumlah uang beredar AS, Produk Domestik Bruto riil Indonesia (Gross: Domestik Product), Produk Domestik Bruto riil AS, suku bunga deposito, dan suku bunga LIBOR (London Interbank offer rates on SDR Deposits) dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Salah satu cara untuk menganalisis pengaruh jangka pendek dan jangka panjang adalah dengan mengembangkan model dinamis. Dalam penelitian ini, analisis model dinamis dilakukan dengan pendekatan ENGLE- GRANGER ERROR CORRECTION MODEL (EG-ECM) yang dikembangkan oleh Engle-Granger (1987) berdasar Granger Representation Theorem. Pemilihan alat analisis ECM selain karena kemampuannya memecahkan persoalan variabel runtun waktu (time series) yang tidak stasioner serta regresi lancung (spurius regression) dan korelasi lancung (spurius correlation) dalam analisis ekonometrika, juga karena kemampuannya mengkaji konsistensi model empiris dengan teori ekonomi. Selain itu konsep ECM dipandang lebih realistis dalam mengamati perkembangan variabel-variabel ekonomi. Dari hasil analisa selama periode pengematan, diketahui bahwa nilai tukar jangka panjang dipengaruhi oleh PDB riil Indonesia dan jumlah uang beredar Indonesia Variabel PDB riil Indonesia menunjukkan basil yang signifikan, tetapi uji tandannya tidak sesuai dengan teori. Sedangkan variabel jumlah uang beredar Indonesia menunjukkan hasil yang signifikan dan uji tanda sesuai dengan teori. Variabel-variabel yang mempengaruhi nilai tukar jangka pendek adalah jumlah uang beredar Indonesia (money supply), PDB riil Indonesia, dan suku bunga deposito Indonesia. Ketiga variabel tersebut menunjukkan hasil yang signifikan serta uji tandanya sesuai dengan teori.

Exchange rate measures the value of a certain valuta from other valuta’s perspective. As the condition of economic changes, the exchange rate may change substantially. The decrease of the value of a valuta is called depretiation and the increase value of a valuta is called appreciation. The equilibrium exchange rate will change along with the change of demand and supply. Factors causing the change of demand and supply curve among others are the amount of money supply, relative gross domestic product (GDP) and the level of relative interest rate. The research is aimed to analyze the influence of variables of Indonesian money supply, American money supply, Indonesian riil Gross Domestic Product, American riil Gross Domestic Product, deposits interest rate and LIBOR (London Interbank Offer Rates on SDR Deposits) both ini short and long terms. One of the ways to analyze the influence of short term and long term is by developing the dynamic model. In this research, the analysis of dynamic model was conducted with ENGEL-GRANGER ERROR CORRECTION MODEL approach which was developed by ENGEL-GRANGER (1987) based on GRANGER REPRESENTATION THEOREM. The ECM analysis was chosen not only because of its ability to solve the problem of time series which is not stationer, and spurius regretion and spurius correlation in the economic analysis but also its ability to discus the consistence of empiric model with economic theory. Beside, ECM concept is also thought to be more realistic in observing the development of economics variables from the result of the analysis during the time of observation. It was known that long term exchange rate is influenced by Indonesia riil riil Gross domestic Product and the number of Indonesian money supply. The variable of Indonesian riil Gross Domestic Product showed the significant result and the signal test was convinient with the theory. The variable which influence short-therm exchenge rate are the ammount of Indonesian money supply, Indonesian riil Gross Domestic Product, and Indonesian deposit interest rate. The three variables showed the significant result and the signal test was convinient with the theory.

Kata Kunci : Nilai Tukar Uang,Rupiah dan Dollar Amerika Serikat, Exchange rate, Monetary Approach, Error Correction Model