Pengaruh pajak terhadap kebijakan leverage perusahaan

ISNUGROHO, Endro, Dr. Marwan Asri, MBA

2002 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini menguji pengaruh pajak terhadap kebijakan leverage perusahaan. Dampak perpajakan tidak hanya tergantung dari sistim peraturan perpajakan itu sendiri, melainkan juga bagaimana peraturan didifinisikan dan dapat memanfaatkan perlindungan pajak. Pembahasan dimulai dari penjabaran karakterististik dasar pajak penghasilan perusahaan dan pengaruhnya terhadap kebijakan keuangan, kemudian analisis difokuskan pada leverage perusahaan. Pendekatan leverage menggunakan regresi cross-section dengan memanfaatkan momentum perubahan Undang- undang Pajak tahun 1994. Untuk mengurangi terjadinya bias yang disebabkan hubungan antara pajak dan pinjaman, maka penelitian melibatkan variabel kontrol dalam model, yaitu beban bunga dan depesiasi yang keduanya dibagi dengan pendapatan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tingkat pajak berhubungan positif dengan utang secara signifikan, tetapi sangat lemah dalam mengukur pengaruh pajak terhadap kebijakan leverage perusahaan. Peneliti menemukan aspek positif yang kuat, yaitu dari hasil regresi variabel kontrol memberikan gambaran informasi berkenaan dengan leverage. Penggunaan variabel penjelas dumi untuk memisahkan pengaruh pajak terhadap leverage periode 1994 dan 1995 memungkinkan peneliti membedakan koefisien slop sampel dalam dua periode. Koefisien slop pajak yang mempunyai arah positif berubah semakin landai, sebaliknya, koefisien slop beban bunga yang berarah positif dan koefisien slop depresiasi yang berarah negatif terhadap leverage berubah semakin curam. Perubahan ketiga variabel tersebut mengindikasikan bahwa ada variabel yang tidak teramati mempengaruhi perubahan leverage yang semakin besar, yaitu kesempatan investasi.

This research examines the theory and evidence regarding the impact of taxation on corporate financial policy. The Impact of taxation depends not only on the tax systems itself, but also on where the tax systems’s definitional line are drawn and how well they can be “move’ through tax avoidance activity. Starting from the basic characterization of the classical corporate income tax and its effects, the analysis focus on corporate leverage, I use cross-section regressions to estimate models of leverage decisions around the time of the Tax Reform Act of 1994. To impart downward bias to the relationship between borrowing and the corporate tax rate, this study include other explanatory variables to control for this, both interest and depreciation divided by earning. I found that tax rate a positive function of debt significantly, but weakness to measure the tax effect of corporate leverage decision. There is a strong positive aspect to this result, because our regression of control variables gives striking picture of information about leverage. Using dummy explanatory variables to separate the effect of taxation on leverage in 1994 and 1995, enables me to defferentiate between the slope coefficients of the two periods. The positive slope coefficient of tax changes flatter; conversely, the positive slope coefficient interest and negative depreciation are changing sharper. These interpret that there is unobserves variables influence leverage bigger, viz opportunity investment.

Kata Kunci : Kebijakan Perusahaan,Pajak,corporate income tax, leverage, tax avoidance, tax reform act 1994