Analisis Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Volatilitas Harga Cryptocurrency Dan Peluang Cryptocurrency Mining Sebagai Penggerak Perekonomian Daerah

NORMAN RIFKI DINANTO, Amirullah Setya Hardi, S.E., Cand.Oecon., Ph.D.

2021 | Tesis | Magister Ekonomika Pembangunan

Cryptocurrency telah berkembang dan bertambah popular sejak kemunculan cryptocurrency pertama yaitu Bitcoin pada tahun 2009. Cryptocurrency diharapkan sebagai salah satu alternatif pengganti mata uang di era industri 4.0 saat ini. Kemunculan cryptocurrency bukan hanya membawa kemudahan pada industri keuangan, namun juga menimbulkan permasalahan yang sangat besar disebabkan oleh volatilitas yang sangat tinggi. Cryptocurrency dapat diperoleh melalui dua cara, yaitu membeli langsung di pertukaran mata uang kripto dan menambang cryptocurrency. Peneliti mengamati faktor-faktor apa saja yang dapat memengaruhi harga cryptocurrency serta bagaimana volatilitas cryptocurrency itu sendiri. Selain itu, juga menganalisis cryptocurrency mining yang diharapkan dapat di implementasikan sebagai penggerak perekonomian daerah melalui feasibility study dan survei. Hasil perhitungan menggunakan metode Error Correction Model menjelaskan bahwa dalam jangka panjang variabel volume Bitcoin, harga saham dan harga crude oil berpengaruh signifikan terhadap harga Bitcoin sedangkan harga emas tidak berpengaruh secara signifikan. Perhitungan jangka pendek hanya volume Bitcoin dan harga Crude Oil yang berpengaruh signifikan terhadap harga Bitcoin, sementara harga Emas dan harga Saham tidak berpengaruh signifikan. Penggunaan metode GARCH terbaik yang dilakukan untuk menghitung volatilitas cryptocurrency BTC, ETH, BNB, ADA dan XRP diperoleh hasil bahwa penggunaan GARCH terbaik pada BTC dan ADA adalah menggunakan GARCH (1,1), sedangkan penggunaan GARCH terbaik pada ETH, BNB dan XRP adalah menggunakan GARCH (1,0). Hasil dari feasibility study cryptocurrency mining menunjukkan angka Payback Period selama 15 bulan, Discounted Payback Period selama 16 bulan, Net Present Value sebesar Rp 228.767.921,00 dan Internal Rate of Return sebesar 8% yang mengindikasikan cryptocurrency mining merupakan proyek investasi yang layak untuk dilakukan. Hasil survei yang dilakukan menyatakan bahwa cryptocurrency mining dinilai dapat dijadikan sebagai penggerak perekonomian daerah.

Cryptocurrencies have grown and become increasingly popular since the emergence of the first cryptocurrency, namely Bitcoin in 2009. Cryptocurrency is expected to be an alternative to currency in the current 4.0 industrial era. The emergence of cryptocurrencies not only brought convenience to the financial industry, but also caused enormous problems due to very high volatility. Cryptocurrency can be obtained in two ways, namely buying directly on cryptocurrency exchanges and mining cryptocurrencies. Researchers observe what factors can affect the price of cryptocurrencies as well as how volatile the cryptocurrency itself is. In addition, it also analyzes cryptocurrency mining which is expected to be implemented as a driver of the regional economy through feasibility studies and surveys. The results of calculations using the Error Correction Model method explain that in the long term the Bitcoin volume variable, stock prices and crude oil prices have a significant effect on Bitcoin prices while gold prices have no significant effect. Short-term calculations only Bitcoin volume and Crude Oil prices have a significant effect on Bitcoin prices, while Gold prices and Stock prices have no significant effect. The best use of the GARCH method to calculate the volatility of cryptocurrencies BTC, ETH, BNB, ADA and XRP, the results show that the best use of GARCH on BTC and ADA is using GARCH (1,1), while the best use of GARCH on ETH, BNB and XRP is using GARCH (1,0). The results of the cryptocurrency mining feasibility study show a payback period of 15 months, a discounted payback period of 16 months, a net present value of IDR 228,767,921.00 and an internal rate of return of 8% which indicates that cryptocurrency mining is a viable investment project. . The results of the survey conducted stated that cryptocurrency mining was considered to be a driving force for the regional economy.

Kata Kunci : Cryptocurrency, Bitcoin, Mining, ARCH/GARCH, Error Correction Model, Feasibility Study, Perekonomian Daerah