ANALISIS STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL DALAM PERSPEKTIF TEORI KEAGENAN

ONGKI NOVRIANDI P, Prof. Dr. Eduardus Tandelilin, M.B.A

2021 | Tesis | MAGISTER MANAJEMEN (KAMPUS JAKARTA)

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh struktur modal, kebijakan dividen, dan kepemilikan manajerial terhadap konflik keagenan serta mengetahui hubungan interdependensi antara ketiga variabel ini dalam menurunkan konflik keagenan pada perusahaan. Konflik keagenan pada penelitian ini diproksikan dengan kinerja perusahaan yang diukur melalui Tobins Q Ratio, sedangkan variabel independen yang digunakan adalah struktur modal, kebijakan dividen, dan kepemilikan manajerial. Analisis uji parsial pada penelitian ini menggunakan regresi Ordinary Less Square (OLS) dan analisis hubungan simultan menggunakan regresi Two-Stage-Least Squares (2-SLS) pada 56 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan masuk ke dalam Indeks Kompas100 selama periode 2014-2019. Hasil dari penelitian ini yaitu struktur modal tidak berpengaruh dalam menurunkan konflik keagenan pada perusahaan, kebijakan dividen juga tidak berpengaruh dalam menurunkan konflik keagenan pada perusahaan, serta kepemilikan manajerial berpengaruh positif di dalam menurunkan konflik keagenan pada perusahaan. Secara simultan, tidak terdapat hubungan interdependensi antara struktur modal, kebijakan dividen, dan kepemilikan manajerial dalam menurunkan konflik keagenan pada perusahaan.

The purpose of this research is to test the effect of capital structure, dividend policy, and managerial ownership on agency conflict. This research also examines the interdependency relationship between these variables to reducing agency conflict in the company. The agency conflict in this study is proxied by the value of the company measured through Tobin's Q Ratio, while the independent variables uses capital structure, dividend policy, and managerial ownership. The partial analysis tools in this study used Ordinary Less Square (OLS) and simultaneous relationship analysis using Two-Stage-Least Squares (2-SLS). Samples are 56 companies listed on Indonesia Stock Exchange during 2014 - 2019. The results of this study are capital structure does not affect in reducing agency conflict in companies, dividend policy also does not affect in reducing agency conflict in companies, and managerial ownership has a positive and significant effect in reducing agency conflict in companies. Simultaneously, there is interdependence relationship between capital structure, dividend policy, and managerial ownership in reducing agency conflict in the company.

Kata Kunci : agency conflict, capital structure, dividend policy, managerial ownership, 2SLS, Tobin's Q ratio.