ANALISIS PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED TERHADAP TINGKAT PENGEMBALIAN SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DALAM INDEKS KOMPAS100 DI BEI TAHUN 2010 - 2019

M FAJAR KURNIAWAN, Mamduh M. Hanafi, Prof. Dr., M.B.A.,

2021 | Tesis | MAGISTER MANAJEMEN (KAMPUS JAKARTA)

Istilah Economic Value Added (EVA) pertama kali diperkenalkan oleh G. Bennet Steward dan Joel M. Stern pada tahun 1991. Penggunaan metode EVA membuat perusahaan lebih memfokuskan perhatian pada penciptaan nilai. Berbeda dengan pengukuran kinerja akuntansi tradisional seperti Return on Equity (ROE), EVA mencoba mengukur nilai tambah yang dihasilkan suatu perusahaan dengan cara mengurangi beban biaya modal yang timbul sebagai akibat investasi yang dilakukan. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh EVA dan ROE terhadap tingkat pengembalian saham (stock return) dengan mengambil studi kasus pada Indeks Kompas100 di BEI. Variabel dependen yang digunakan pada penelitian ini yaitu tingkat pengembalian saham (stock return), sedangkan variabel independen yang digunakan pada penelitian ini yaitu EVARET (EVA dibagi dengan Market of Equity) dan ROE, dan variabel kontrol yang digunakan pada penelitian ini yaitu size, revenue growth, financial leverage (DER), dan beta. Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data panel dengan jumlah observasi sebanyak 360. Pengujian hipotesis pada penelitian ini dilakukan dengan regresi data panel menggunakan aplikasi Eviews 9. Regresi data panel dilakukan menggunakan pendekatan Random Effect Model (REM). Hasil pengujian regresi menggunakan pendekatan REM menunjukkan hasil bahwa baik EVA dan ROE keduanya berpengaruh signifikan dan searah terhadap stock return. Namun pengaruh EVA lebih besar dibanding pengaruh ROE.

The term Economic Value Added (EVA) was first introduced by G. Bennet Steward and Joel M. Stern in 1991. The use of the EVA method makes companies focus more on value creation. In contrast to traditional accounting performance measures such as Return on Equity (ROE), EVA tries to measure the added value produced by a company by reducing the cost of capital as a result of the investment. This study aims to examine the effect of EVA and ROE on stock returns by taking a case study on the Kompas100 Index on the IDX. The dependent variable used in this study is stock return, while the independent variable used in this study is EVARET (EVA divided by Market of Equity) and ROE, and the control variables used in this study are size, revenue growth, Debt to Equity Ratio (DER), and beta. The data used in this study is panel data with a total of 360 observations. Hypothesis testing in this study was carried out by panel data regression using the Eviews 9 program. Panel data regression was performed using the Random Effect Model (REM) approach. The results of regression testing using the REM approach show that both EVA and ROE have a significant and positive effect on stock returns. However, the effect of EVA is greater than the effect of ROE.

Kata Kunci : Economic Value Added (EVA), Return on Equity (ROE), stock return