. ANALISIS PERBANDINGAN RETURN SAHAM DENGAN METODE MAGIC FORMULA, DOGS OF THE DOW DAN PENNY STOCK DI BURSA EFEK INDONESIA . .

HOTASI GULTOM, I Wayan Nuka Lantara, M.Si., Ph.D.,

2021 | Tesis | MAGISTER MANAJEMEN (KAMPUS JAKARTA)

INTISARI Minat investasi pada pasar modal khususnya pada instrumen saham semakin tinggi di kalangan masyarakat. Dengan melakukan investasi, investor mengharapkan keuntungan atau return di masa yang akan datang. Investasi pada instrumen saham, memberikan peluang untuk mendapatkan keuntungan dari dividen (dividen gain) ataupun dari kenaikan harga saham (capital gain) yang dimiliki. Tingginya minat tersebut sebaiknya diimbangi dengan pengetahuan yang cukup agar seorang investor bisa mendapatkan hasil yang maksimal. Salah satu cara yang bisa diharapkan untuk meningkatkan keuntungan adalah dengan memilih perusahaan berdasarkan kriteria tertentu untuk membangun portofolio saham yang dimiliki. Beberapa metode yang bisa digunakan antara lain Magic Formula, Dogs of the Dow dan Penny Stock. Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah portofolio yang dibentuk dengan metode Magic Formula, Dogs of the Dow dan Penny Stock memiliki kinerja yang lebih baik dari Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Portofolio dibentuk dengan memilih 20, 15, 10, dan 5 saham dalam indeks Kompas100 dan Pefindo 25. Kinerja portofolio diukur dengan stocks return dan Market Adjusted Return return. Kinerja portofolio tersebut diamati selama tahun 2010 2019 dengan holding period 1, 3, 6, dan 12 bulan. Penelitian dengan menggabungkan ketiga metode tersebut belum pernah dilakukan di Indonesia sehingga menarik untuk dilihat hasilnya di Bursa Efek Indonesia. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa kinerja portofolio yang dibentuk dengan ketiga metode tersebut di atas memberikan kinerja yang lebih baik pada beberapa periode namun secara statistik tidak berbeda secara signifikan untuk semua periode pengamatan. Seorang investor dalam membuat portofolio dengan ketiga metode tersebut hanya akan memberikan hasil yang signifikan untuk jumlah emiten 20 saham untuk holding period 6 bulan dan 12 bulan, 15 emiten dengan holding period 6 bulan dan 12 bulan, 10 emiten dengan holding period 6 dan 12 bulan, sedangkan untuk 5 emiten holding period 3 bulan. Dengan memperhitungkan risiko (Risk Adjusted Return), terdapat perubahan kinerja portofolio yang mengungguli metode yang lain. Secara statistik, perbedaan yang signifikan terdapat pada 3 periode pengamatan yaitu dengan 5 emiten 3 bulan dan 6 bulan, 10 emiten dengan 6 bulan dan 20 emiten dengan holding period 6 bulan.

Public interest in investing in the capital market, especially in stock instruments, isgetting higher. By investing, investors expect profits or returns in the future.Investments in stock instruments provide an opportunity to benefit from dividends(dividend gain) or from an increase in the price of shares (capital gain) owned.This high interest should be balanced with sufficient knowledge so that an investorcan get maximum results. One of the ways that can be expected to increase profitsis by selecting companies based on certain criteria to build a portfolio of sharesowned. Some of the methods that can be used include the Magic Formula, Dogs ofthe Dow, and Penny Stock. This study aims to test whether the portfolio formed by the methods Magic Formula,Dogs of the Dow and Penny Stock has a better performance than the CompositeStock Price Index (IHSG). Portfolio formed by selecting 20, 15, 10, and 5 stocks inthe Kompas100 and Pefindo25 indexes. Portfolio performance is measured bystocks return and Market Adjusted Return. The portfolio performance was observedduring 2010 2019 with holding periods of 1, 3, 6, and 12 months. Research bycombining the three methods has never been carried out in Indonesia, so it isinteresting to see the results on the Indonesia Stock Exchange. The results of this study indicate that the portfolio performance formed by the threemethods mentioned above provides better performance in several periods but is notstatistically significant for all observation periods. An investor in creating aportfolio using these three methods will only provide significant results for thenumber of issuers of 20 shares for a holding period of 6 months and 12 months, 15issuers with a holding period of 6 months and 12 months, 10 issuers with a holdingperiod of 6 and 12 months, while for 5 issuers the holding period is 3 months. Considering the risk (Risk Adjusted Return), there is a change in portfolioperformance that outperforms other methods. Statistically, there are significantdifferences in the 3 observation periods, namely with 5 issuers with 3 months and6 months, 10 issuers with 6 months and 20 issuers with a holding period of 6months.

Kata Kunci : Portfolio Performance, Magic Formula, Dogs of The Dow, Penny Stock, Stocks Return, Market Adjusted Return, Risk Adjusted Return.