Analisis reaksi pemegang saham terhadap pengumuman dividend cut dan dividend omission di Bursa Efek Jakarta (BEJ)

WAHYU E.R., Caecilia, Dr. Erni Ekawati, MSA.,MBA

2002 | Tesis | S2 Manajemen

Artikel ini membahas mengenai penelitian tentang underpricing pada emisi saham perdana di Bursa Efek Jakarta. Sampel yang terpilih sebanyak 66 saham perdana dari tahun 1994 sampai tahun 1996. Tujuan penelitian adalah pertama, untuk meneliti tingkat underpricing pada emisi saham perdana di BEJ. Kedua meneliti apakah variabel size, umur dan periode bullish mempengaruhi underpricing. Hasil penelitian menemukan adanya underpricing pada hari pertama perdagangan. Abnormal Return positip yang signifikan hanya ditemukan pada hari pertama perdagangan, sedangkan pada hari kedua sampai dengan hari ketigapuluh tidak diperoleh abnormal return. Penelitian iui juga menemukan bahwa size dan umur mempengaruhi tingginya abnormal retzrrn secara positip. Terdapat beberapa implikasi dari penelitian ini antara lain : bentuk pasar setengah kuat terbukti efisien, investor yang membeli saham perdana yang memiliki size yang besar dan umur perusahaan yang lebih tinggi akan memperoleh abnormal return yang lebih tingg apabila menjual saham perdana tersebut pada hari pertama perdagangan.,dan nampaknya pada emisi saham periode tersebut terjadi “penekanan” dari penjamin emisi terhadap emiten pada penetpan harga perdana yang underpriced.

This article focuses on the investigation of underpricing for initial public offerings in Jakarta Stock Exchange. The sample used for this research covered 66 unseasoned issues from 1994 to 1996. The study has two major abjectives. First, to investigate the level of underpricing far inirial public offerings in Jakarta Stock Exchange, and second to analyzz the influences of I some variables, such as size, age and bullish periode , to abnormal return. The results show that there were underpricing for initial public offerings at the tint day of trading. Significant positive abnormal return were found only on the first day of trading (5.0836%),while for the second until the thirtieth day of trading did not show significant abnormal return. This study also found two signiticant factors that positively influence the degree of underpricing. The factors were size and aze. This findings seem to indicate that the market was efficient in semi strong form, and investors who bought common stocks with bigger size and older age would enjoy hisher abnormal return if they sold them on the first day of trading. intentionally set the issue prices below the intrinsic value, IPOS. It seems that the underwriters hence creates underpriced of

Kata Kunci : Pemegang Saham,Dividend Cut and Omission,BEJ