KELAYAKAN KEUANGAN INVESTASI PENGGANTIAN PIPA MINYAK MENTAH KORIDOR 3 STUDI PADA PT. PENGANGKUTAN MINYAK

IPAN ROSIPA, Prof. Dr. Sukmawati Sukamulja M. M.

2020 | Tesis | MAGISTER MANAJEMEN (KAMPUS JAKARTA)

Perkembangan industri minyak saat ini memiliki tingkat ketidakpastian yang tinggi. Adanya wabah Covid-19 yang terjadi mulai akhir tahun 2019 menyebabkan penurunan demand minyak mentah secara global. Pelemahan harga minyak dunia tidak dapat dihindari yang menyentuh di level harga terendah dalam sejarah. Disatu sisi, adanya proses transisi alih kelola wilayah kerja minyak dan gas bumi yang ditargetkan selesai pada tahun 2021. Sebagai bagian dari proses transisi tersebut akan dilakukan penggantian pipa minyak mentah Koridor 3. Penelitian ini bertujuan untuk melakukan analisis kelayakan keuangan penggantian pipa minyak tersebut. Dalam analisis kelayakan keuangan ini, peneliti menggunakan metode capital budgeting dengan indikator NPV, IRR, PI, dan Discounted Payback Period. Dalam penelitian ini dilakukan analisis sensitivitas untuk mengidentifikasi variabel yang berpengaruh terhadap NPV dan IRR. Peneliti juga melengkapi analisis menggunakan Real Option salah satunya melalui pendekatan Black-Scholes Option Pricing Model. Hasil analisis yang telah dilakukan, bahwa proyek ini layak dilakukan dengan variabel yang sensitif terhadap NPV dan IRR adalah perubahan pada volume pengaliran dan tarif. Mencermati kondisi saat ini terkait dengan pandemic Covid-19 dan pelemahan harga minyak dunia, melalui analisis Real Option, dengan menunda pelaksanaan proyek selama 1 tahun, diperoleh estimasi nilai pengembalian yang lebih tinggi.

The development of the oil industry currently has a high level of uncertainty. The existence of the Covid-19 pandemic, which began at the end of 2019, has caused global declining crude oil demand. The weakening of world oil prices is unavoidable which touches at the lowest price level in history. In otherhand, there is a transition process for the management of oil and gas working areas which is targeted to be completed in 2021. As part of the transition process will be replaced crude oil pipeline ABC Corridor. This study aims to analyze the financial feasibility of the oil pipeline replacement. In this financial feasibility analysis, researchers used the capital budgeting method thrue NPV, IRR, PI, and Discounted Payback Period indicators. In this research, sensitivity analysis is carried out to identify variables that affect NPV and IRR. The researcher also completes the Real Option analysis, one of which is the Black-Scholes Option Pricing Model approach. The results of the analysis that have been carried out, that this project is feasible to be carried out with variables that are sensitive to NPV and IRR are changes in the flow volume and tariffs. Observing the current conditions related to the Covid-19 pandemic and the weakening of world oil prices, through an analysis of Real Options, by delaying the implementation of the project for 1 year, an estimated higher return is obtained.

Kata Kunci : kelayakan keuangan, capital budgeting, analisis sensitivitas, analisis real option, Black-Scholes option pricing model, pipa minyak.