RETURN PORTOFOLIO SAHAM: DOGS OF THE DOW, GRAHAM SELECTION CRITERIA, DAN LYNCH SELECTION CRITERIA

BRANCO BATARA D, Eddy Junarsin, Ph.D., CFP

2019 | Tesis | MAGISTER MANAJEMEN (KAMPUS JAKARTA)

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kinerja portofolio saham yang dibentuk dengan menggunakan strategi Dogs of the Dow, Graham Selection Criteria, dan Lynch Selection Criteria serta membandingkannya dengan return pasar IHSG. Portofolio yang dibentuk dengan strategi Dogs of the Dow menggunakan pendekatan dividend yield, sedangkan portofolio yang dibentuk dengan Graham Selection Criteria menggunakan pendekatan value investing dan portofolio yang dibentuk dengan Lynch Selection Criteria menggunakan pendekatan growth investing. Penelitian ini diaplikasikan pada saham-saham LQ 45 dengan rentang waktu mulai dari tahun 2008 hingga tahun 2018. Return dan risiko dari portofolio tersebut dibandingkan dengan return dan risiko dari indeks LQ45 dan indeks IHSG, serta dievaluasi dengan metode penilaian risk-adjusted return menggunakan indeks Sharpe, Treynor, dan Jensen. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa return portofolio yang dibentuk dengan strategi Dogs of the Dow, Graham Selection Criteria, dan Lynch Selection Criteria ketiganya menghasilkan return yang lebih besar daripada return pasar IHSG. Begitu pun dengan hasil analisis perhitungan indeks Sharpe, Treynor dan Jensen yang merupakan parameter risk-adjusted return, juga memiliki rasio lebih tinggi daripada rasio pasar IHSG. Namun secara statistik, hasil untuk seluruh analisis tidak memiliki nilai yang signifikan terhadap return pasar sehingga tidak secara konsisten mampu mengalahkan pasar.

This research aims to analyze the performance of stock portfolios formed using the Dogs of the Dow strategy, Graham Selection Criteria, and Lynch Selection Criteria, also to compare them with the Jakarta Stock Exchange Composite Index (IHSG) market return. Portfolios formed with the Dogs of the Dow strategy use the dividend yield approach, while portfolios formed with Graham Selection Criteria use the value investing approach and portfolios formed with the Lynch Selection Criteria use the growth investing approach. This research was applied to LQ 45 stocks with a time span of 11 years (2008 to 2018). Returns and risks of the portfolios were compared to returns and risks from the LQ 45 index and the IHSG and also evaluated using the risk-adjusted return valuation method using the Sharpe index, Treynor, and Jensen indexes. The results of this research indicate that portfolios formed with the Dogs of the Dow strategy, Graham Selection Criteria, and Lynch Selection Criteria yield greater returns than the IHSG return. Likewise, the results of the analysis of Sharpe, Treynor and Jensen index calculations, which are risk-adjusted return parameters, also have a higher ratio than the IHSG return. But statistically, the results for the entire analysis do not have a significant value on market returns so they are not consistently able to defeat the market.

Kata Kunci : Investment, Portfolio, Return, Risk, Dogs of the Dow, Graham Selection Criteria, Lynch Selection Criteria, Efficient Market Hypothesis