ANALISIS PENGARUH BULAN RAMADAN TERHADAP RETURN, VOLATILITAS, DAN LIKUIDITAS INDEKS SAHAM LQ45 PERIODE 2018

Gangsar Ayu Ardiningrum, Dr. Mamduh M Hanafi, M.B.A

2019 | Skripsi | S1 MANAJEMEN

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat efek Ramadan di pasar modal Indonesia. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah saham-saham yang terdaftar secara konsisten di Indeks LQ45 dengan periode penelitian tahun 2018. Penelitian ini dilakukan terhadap return menggunakan analisis regresi dengan variabel dummy Ramadan. Selanjutnya, pengujian juga dilakukan terhadap volatilitas return untuk melihat apakah efek Ramadan pada return diikuti dengan perubahan tingkat risiko. Likuiditas juga diuji untuk melihat efek Ramadan terhadap aktivitas perdagangan. Pengujian volatilitas return dan likuiditas dilakukan dengan uji beda Mann Whitney U dengan proksi standar deviasi dan volume perdagangan. Penelitian ini tidak hanya menganalisis efek Ramadan secara keseluruhan, namun juga membagi Ramadan menjadi 3 bagian, yaitu 10 hari pertama, kedua, dan ketiga. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa rata-rata return saat bulan Ramadan secara signifikan lebih tinggi dari bulan lainnya pada keseluruhan dan 10 hari pertama Ramadan. Selanjutnya, Ramadan juga berpengaruh positif terhadap likuiditas, baik secara keseluruhan maupun 10 harian. Di sisi lain, penelitian ini menemukan bahwa efek Ramadan terhadap volatilitas return didukung secara signifikan.

This study aims to determine whether there is a Ramadan effect on the Indonesian capital market. The sample used in this study is stocks that are listed consistently in the LQ45 Index with the study period of 2018. This study was conducted on returns using regression analysis with Ramadan dummy variables. Furthermore, testing was also carried out on the volatility of return to see whether the effects of Ramadan on returns are followed by changes in the level of risk. Liquidity was also tested to see the effect of Ramadan on trading activities. The testing of return and liquidity volatility was carried out by Mann Whitney U different test with a proxy for standard deviation and trading volume. This study not only analyzed the effect of Ramadan as a whole, but also divides Ramadan into 3 parts, these are the first 10 days, the second and the third. The results of this study indicate that the average return during the month of Ramadan is significantly higher than other months in the whole and the first 10 days of Ramadan. Furthermore, Ramadan also has a positive effect on liquidity, both overall and 10 daily. On the other hand, this study found that the effect of Ramadan on return volatility was significantly supported.

Kata Kunci : efek Ramadan, return, volatilitas, likuiditas, anomali