DAMPAK STRUKTUR KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL DAN KEBIJAKAN UTANG PERUSAHAAN TERHADAP RASIO KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN YANG TERCATAT DI BEI

BAMBANG DWI PUTRA, I Wayan Nuka Lantara, M.Si., Ph.D

2019 | Tesis | Magister Manajemen

Dampak kepemilikan institusional di dalam perusahaan memiliki pengaruh terhadap rasio pembayaran dividen menurut agensi teori rasio pembayaran dividen akan semakin tinggi karena adanya upaya perusahaan untuk meredakan konflik agensi di internal perusahaan. Sedangkan pertumbuhan dividen yang lebih besar, perusahaan akan memperkecil proporsi utang di dalam perusahaan agar pendapatan perusahaan tidak terpotong terhadap kewajiban pembayaran utang. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dampak struktur kepemilikan institusional dan rasio utang terhadap rasio pembayaran dividen di Bursa Efek Indonesia (BEI). Priode penelitian ini dilakukan selama 5 tahun dari tahun 2013 hingga 2017. Dalam penelitian ini data variabel struktur kepemilikan institusional dan rasio utang menggunakan Debt Equity Ratio (DER). Total sampel yang digunakan sejumlah 920 sampel dengan 184 perusahaan yang terdaftar di BEI. rasio pembayaran dividen di dalam penelitian ini menggunakan Dividend Payout Ratio (DPR). Selain itu, dalam penelitian ini indikasi dampak struktur kepemilikan institusional pada kondisi yang berbeda terhadap rasio pembayaran dividen yaitu kondisi kepemilikan institusional asing, institusional domestik, kepemilikan pemerintah dan institusional secara keseluruhan. Hasil penelitian menunjukan bahwa kepemilikan institusional domestik akan berpengaruh positif signifikan, institusional asing berepengaruh negatif tidak signifikan dan kepemilikan pemerintah bepengaruh negatif tidak signifikan terhadap rasio pembayaran dividen. Hasil terhadap kepemilikan institusional domestik yang diregresikan secara bersama-sama dengan institusional asing dan kepemilikan pemerintah, institusional domestik memiliki pengaruh positif signifikan terhadap rasio pembayaran dividen sedangkan institutional ownership memiliki pengaruh positif tidak signifikan terhadap rasio pembayaran dividen dan terdapat pengaruh negatif signifikan rasio utang terhadap rasio pembayaran dividen

Institutional ownership has an influence on a companys dividend policy ratioratio according to the agency theory. Dividend policy ratiowill be higher due to the company's efforts to reduce agency conflicts within the company. Increasing dividend will affect in reducing company's debt policy therefore company's income is not reduced from debt servicing obligations. This study aimed to determine the impact of institutional ownership structure, and debt policy on dividend policy ratioin the Indonesia Stock Exchange (IDX). This research period was carried out for 5 years from 2013 to 2017. Percentage of company shares owned by institution used as proxy for institutional ownership structure, Debt Equity Ratio (DER) used as proxy for debt policy variable and Dividend payout ratio used as proxy for dividend policy. This study used 920 samples from 184 companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The study classify institutional ownership into several types, namely foreign institutional ownership, domestic institutional ownership, government institutional ownership and examine the influence of each ownership type on dividend policy. The results showed that domestic institutional ownership had a positive significant influence on dividend policy. Foreign institutional ownership also had a negative but insignificant influence on dividend policy. Government institutional ownership had a negative but insignificant influence on dividend policy. The results for domestic institutional ownership which are regressed together with foreign institutions and governments, domestic ownership had a positive significant influence on dividend policy. Generally, institutional ownership had a positive but insignificant influence to dividend policy. The study also found that debt policy had a negative effect to dividend policy.

Kata Kunci : Kepemilikan Institusional, Kepemilikan institusional asing, Kepemilikan institusional domestik,Kepemilikan pemerintah , agensi teori, Dividend Payout Ratio (DPR), Debt Equity Ratio(DER), Return On Equity (ROE)