ANALISIS PENGARUH PENGUMUMAN HARDFORK TERHADAP PERGERAKAN HARGA KOIN DI PASAR ASET DIGITAL INDONESIA INDODAX.COM (STUDI ATAS 9 CRYPTOCURRENCIES YANG TERDAFTAR DI INDODAX.COM PADA TAHUN 2016-2017)

SANDY PRIMA YUDHA, John Eddy Junarsin, S.E., M.B.A., Ph.D.

2018 | Tesis | Magister Manajemen

Fenomena munculnya koin bitcoincash (BCH) di bursa Indodax akibat dari peristiwa hardfork akan memberikan reaksi bagi para pengguna asset digital untuk mencari keuntungan atas peristiwa tersebut. Metode studi peristiwa digunakan untuk meneliti reaksi pasar terhadap sembilan koin crypto baik sebelum maupun sesudah terjadinya peristiwa, dalam penentuan sampel dibentuk berdasarkan kriteria koin yang sudah terdaftar dan banyak diminati oleh pengguna asset digital di bursa Indodax. Penelitian peristiwa hardfork 1 Agustus 2017 menggunakan market model dengan data penelitian selama 447 hari pada periode 2016-2017, tepatnya t-386 dan periode peristiwa selama 61 hari, dengan asumsi pada t-30 hingga t-0 (saat peristiwa) dan periode setelah peristiwa t+30. Pengujian statistik pada rata-rata abnormal return tidak menunjukkan hasil yang signifikan dengan menggunakan uji paired sample t-test. Hal ini terjadi dikarenakan para pengguna asset digital tidak ingin berspekulasi pada koin baru karena adanya faktor yang disengaja untuk menurunkan harga dengan cara penjualan koin secara massal walaupun peristiwa tersebut memiliki kandungan informasi bagi para investor.

A phenomenon of an emerging bitcoincash (BCH) coins on the Indodax Exchange caused from hardfork event will give an effect on users of digital assets to earn profit from these events. The event study method is used to investigate the market reaction of nine crypto coins both before and after event, in determining sample which is based on asset criteria that has been registered and owned by users of digital assets on the Indodax Exchange. The reasearch of hardfork event on August 1, 2017 uses a market model with research data for 447 days in the period 2016-2017, t-386 and a screening period for 61 days, assuming at t-30 to t-0 (during playback) and the period after screening t + 30. Testing statistics on the average abnormal return does not show significant results using a paired sample t-test. This happens because users of digital assets do not want to speculate on new coins because of the factors that can cause loss of money eventhough the event has information content for investors.

Kata Kunci : Event study, hardfork, abnormal return, market model, digital assets