PENGARUH SENTIMEN INVESTOR DAN TATA KELOLA PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN: PENGUJIAN TEORI KATERING (CATERING THEORY)

ZPICA A. SOUKOTTA, Agus Setiawan, M.Soc.Sc., Ph.D.

2018 | Tesis | MAGISTER SAINS MANAJEMEN

Intisari Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh sentimen investor dan tata kelola perusahaan terhadap kebijakan dividen dalam perspektif teori katering. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 460 perusahaan dari keseluruhan perusahaan publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sentimen investor diukur dengan menggunakan dividend premium dan likuiditas pasar sedangkan tata kelola perusahaan diukur dengan menggunakan indeks transparansi dan pengungkapan (transparency and disclosure index). Beberapa tahapan dilakukan untuk menguji hipotesis yaitu pengujian stasioneritas data, pengujian asumsi klasik, dan pengujian regresi dengan menggunakan metode Ordinary Least Squares. Hasil menunjukkan bahwa indeks tata kelola perusahaan di Indonesia semakin meningkat. Selanjutnya, sentimen investor terbukti berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen. Sementara itu, tata kelola perusahaan terbukti berpengaruh negatif terhadap kebijakan dividen. Meskipun demikian, pengukuran masing-masing sub indeks memberikan pengaruh yang berbeda-beda terhadap kebijakan dividen.

Abstract This study examines the influence of investor sentiment and corporate governance on dividend policy in the perspective of catering theory. The sample includes all listed firms in Indonesia Stock Exchange (IDX) during the years 2007-2016, and excluding the firms with incomplete information. Investor sentiment is measured by dividend premium and market liquidity. Corporate governance is measured by Transparency and Disclosure Index. The result of this research shows that Indonesian listed firms follow catering hypothesis. The result also shows that corporate governance index in Indonesia is increasing. Furthermore, there is positive effect of investor sentiment on dividend policy. Meanwhile, corporate governance which is observed through total transparency and disclosure index have negative effect on dividend policy.

Kata Kunci : Kata Kunci: Sentimen Investor, Tata Kelola Perusahaan, Teori Katering.