ANALISIS PENILAIAN SAHAM PT BANK RAKYAT INDONESIA AGRONIAGA TBK PADA SAAT RIGHT ISSUE TAHUN 2017

NURKHOLIS ARDIYANTO, Eddy Junarsin, M.B.A., Ph.D.

2018 | Tesis | S2 Ekonomika Pembangunan

Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui nilai intrinsik saham PT Bank Rakyat Indonesia Agroniaga Tbk pada saat pelaksanaan right issue tahun 2017. Penelitian dilakukan dengan menggunakan metode penilaian discounted cash flow model dengan menggunakan free cash flow to equity dan relative valuation model menggunakan rasio pembanding Price to Earning Ratio dan Price to Book Value Ratio. Free cash flow to equity dihitung dengan menggunakan model perhitungan yang digunakan secara spesifik untuk penilaian ekuitas perusahaan di bidang perbankan sesuai dengan pendapat Damodaran dan Massari, Gianfrate, dan Zanetti. Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai intrinsik saham pada saat right issue adalah sebesar Rp408 sehingga harga penawaran pada saat right issue sebesar Rp400 tergolong sebagai undervalued apabila dibandingkan dengan nilai intrinsik saham dan harga pasar saham pada saat right issue sebesar Rp795 tergolong sebagai overvalued apabila dibandingkan dengan nilai intrinsik saham.

The aim of this research is to present the intrinsic value of a stock of PT Bank Rakyat Indonesia Agroniaga Tbk in the event of right issue for the year of 2017. The valuation process is based on discounted cash flow model with free cash flow to equity and relative valuation model with multiple ratio price to earning ratio and price to book value ratio. Free cash flow to equity is calculated based on valuation model that is specific to bank valuation as emphasized by Damodaran and Massari, Gianfrate, and Zanetti. The result of this research show that the intrinsic value of a stock of PT Bank Rakyat Indonesia Agroniaga Tbk in the event of right issue for the year 2017 is Rp408. The right issue offer price Rp400 is undervalued because the offer price is below the intrinsic value and the market price in the event of right issue on year 2017 Rp795 is overvalued because the market price is above the intrinsic value.

Kata Kunci : penilaian saham, perbankan, discounted cash flow model, free cash flow to equity, relative valuation model