ANALISIS STRUKTUR MODAL OPTIMAL PT PP PROPERTI TBK TAHUN 2016

MELLIANA ANDRIANI S, Kusdhianto Setiawan, Sivilekonom., Ph.D.

2018 | Tesis | S2 Ekonomika Pembangunan

PT PP Properti Tbk adalah salah satu perusahaan yang bergerak di bidang bisnis properti dan realti di Indonesia. Sejak berdiri pada tahun 2013, PT PP Properti Tbk telah dikenal sebagai perusahaan yang memiliki kapitalisasi dan likuiditas yang baik. Hal ini terbukti dengan masuknya PT PP Properti Tbk ke dalam indeks LQ45 dalam usia perusahaan yang relatif muda. Penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasi struktur modal tahun 2016 yang optimal bagi PT PP Properti Tbk sebagai acuan strategi pembiayaan eksternal perusahaan. Modal perusahaan dimasukkan ke dalam skenario yang telah disusun berdasarkan proporsi penggunaan utang. Kemudian biaya modal rata-rata tertimbang dihitung untuk masing-masing skenario. Struktur modal optimal terjadi saat biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan minimal. Biaya utang perusahaan diestimasi menggunakan model Black-Scholes-Merton, sedangkan biaya ekuitasnya diestimasi dengan menggunakan model CAPM. Setelah seluruh biaya utang dan biaya ekuitas bagi masing-masing skenario telah didapatkan, maka biaya modal rata-rata tertimbang dapat dihitung. Hasil yang diperoleh menunjukkan bahwa struktur modal optimal 2016 bagi PT PP Properti Tbk terjadi saat komposisi modal terdiri dari 50% utang dan 50% ekuitas. Komposisi ini menghasilkan biaya modal rata-rata tertimbang minimal yaitu sebesar 13,42%.

PT PP Properti Tbk is one of the companies operating in the field of property and realty business in Indonesia. Since its establishment in 2013, PT PP Properti Tbk has been known to has good capitalization and liquidation. It is proven by the inclusion of PT PP Properti Tbk into LQ45 index in a relative early years. This study aims to identify the 2016 optimal capital structure of PT PP Properti Tbk as a reference strategy of companys external financing. The companys capital is put in the scenarios that have been prepared based on the proportion of leverage usage. Then the weighted average cost of capital is calculated for each scenario. The optimal capital structure occurs when the company's weighted average cost of capital is minimal. The companys cost of debt is estimated using the Black-Scholes-Merton model, while its cost of equity is estimated using CAPM model. After all cost of debt and cost of equity for each scenario have been estimated, the weighted average cost of capital can be calculated. The result shows that the 2016 optimal capital structure of PT PP Properti Tbk occurs when the composition of capital consists of 50% debt and 50% equity. This composition generates a weighted average cost of capital of 13,42%.

Kata Kunci : struktur modal optimal, biaya modal, model Black-Scholes-Merton, model CAPM