ESTIMASI HARGA OBLIGASI MENGGUNAKAN PENDEKATAN DURASI DAN KONVEKSITAS HEATH JARROW MORTON DARI UKURAN SENSITIVITAS HARGA OBLIGASI TERHADAP YIELD (Studi Kasus : Obligasi Pemerintah Indonesia)

FEBTIO ADI WIBAWANTO, Abdurakhman

2014 | Skripsi | PROGRAM STUDI STATISTIKA

Obligasi sebagai instrumen investasi yang dikelompokkan pada sekuritas berpendapatan tetap memiliki risiko akibat dari perubahan tingkat bunga pasar. Dalam hal ini, investor membutuhkan manajemen risiko obligasi untuk meminimalkan risiko akibat dari perubahan tingkat bunga (yield) dan mendapatkan imbal hasil (return) sesuai yang diinginkan. Durasi dan konveksitas merupakan kombinasi yang cocok digunakan dalam manajemen risiko. Pendekatan Durasi dan konveksitas Heath Jarrow Morton untuk obligasi berkupon merupakan salah satu cara untuk mengukur sensitivitas harga obligasi yang diperkenalkan oleh Manfred Fruhwirth (2001) dengan dua contoh model HJM yang populer dengan struktur volatilitas deterministik yaitu model volatilitas konstan (Ho/Lee, 1986) dan model volatilitas eksponensial (Hull/White, 1990). Dalam skripsi akan dibahas bagaimanakah menghitung durasi dan konveksitas Heath Jarrow Morton menggunakan model volatilitas konstan untuk mengetahui estimasi perubahan harga obligasi yang lebih akurat akibat dari perubahan yield dengan membandingkan estimasi harga obligasi menggunakan pendekatan tradisional dan eksponensial dalam yield waktu kontinu. Selanjutnya, Mengkonstruksi bobot/proporsi obligasi yang optimal untuk membentuk portofolio obligasi dengan menggunakan metode Moment.

Kata Kunci : harga obligasi, durasi, konveksitas, heath jarrow morton, return, yield, metode moment