OPTIMALISASI PORTOFOLIO MODEL BLACK-LITTERMAN DAN CAPITAL ASSET PRICING MODEL; OPTIMIZATION PORTFOLIO BLACK LITTERMAN MODEL AND CAPITAL ASSET PRICING MODEL

RIZKA NUR ASFARINA, Abdurakhman

2013 | Skripsi | PROGRAM STUDI STATISTIKA

Saham merupakan salah satu instrumen yang sering dipakai dalam investasi. Tingkat pengembalian (return) saham dan besarnya resiko yang ditanggung investor merupakan hal yang perlu diperhatikan. Untuk mengoptimalkan return dan meminimalkan resiko dapat dibentuk portofolio saham. Diasumsikan bahwa return saham tunggal dan portofolio berdistribusi normal. Return dihitung dari harga penutupan saham harian pada masing-masing aset yang terdaftar dalam bursa Indeks LQ-45. Bobot portofolio dengan model Black-Litterman memberikan hasil portofolio yang optimal. Teori pembentukan portofolio diawali oleh Markowitz dengan meanvariancenya di tahun 50an. Selanjutnya bermunculan teori tentang portofolio seperti CAPM dan Single index model. Hingga pada tahun 90an muncul model portofolio yang dikenal dengan Model Black-Litterman oleh Robert Litterman dan Fischer Black. Formula return model Black-Litterman dapat ditelusuri melalui berbagai pendekatan. Selain dengan pendekatan Bayes, formula Black- Litterman dijelaskan oleh Mankert (2003) melalui pendekatan teori sampling. Sebagai simulasi nilai return akan diamati 4 saham dari indeks LQ45 yaitu AALI, JSMR, INDF, PGAS akan dibentuk suatu portofolio yang diharapkan dapat memberikan keuntungan yang optimal dengan menggunakan model Black- Litterman.

Kata Kunci : Model CAPM; Model Black Litterman; Teori Sampling