PENENTUAN HARGA OBLIGASI CALLABLE DENGAN SUKU BUNGA BLACK DERMAN TOY MENGGUNAKAN POHON BINOMIAL; CALLABLE BOND PRICING WITH BLACK DERMAN TOY INTEREST RATE MODEL USING BINOMIAL TREE

HELIDA HAERINI, Yunita Wulan Sari

2013 | Skripsi | PROGRAM STUDI STATISTIKA

Suku bunga mempunyai peran penting dalam penentuan harga aset finansial, salah satunya adalah obligasi. Obligasi callable merupakan obligasi yang memberikan hak kepada penerbit untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut. Digunakan metode pohon binomial dalam megestimasi harga obligasi. Untuk tingkat bunga yang konstan, tidaklah sulit untuk menentukan harga obligasi. Akan tetapi pada kenyataannya, pergerakan tingkat bunga berubah-ubah secara tidak pasti dan merupakan proses stokastik sehingga untuk mengamatinya diperlukan suatu model tingkat bunga stokastik. Dalam skripsi ini, digunakan suku bunga acuan model faktor tunggal dengan asumsi no-arbitrage yang dikembangkan pada tahun 1990 oleh Fischer Black, Emanuel Derman, dan William Toy dan diasumsikan bahwa suku bunga berdistribusi lognormal, yaitu suku bunga Black Derman Toy (BDT). Dalam suku bunga BDT digunakan bisection method untuk mencari nilai drift. Suku bunga BDT juga memasukkan unsur mean reversion di dalamnya. Pada penentuan pohon binomial, dilakukan pemodelan suku bunga terlebih dulu secara maju dan selanjutnya secara mundur dalam menentukan harga obligasi.

Kata Kunci : suku bunga; obligasi callable; Black Derman Toy; bisection method; pohon binomial