Analisis Contagion Effect Krisis Ekonomi Asia Tenggara Tahun 1997/1998 Menggunakan Pendekatan Markov-Switching VAR Tahun 1992.1-1997.7

Yuwono, Hariyudo Fajar, Dr. Lincolin Arsyad, M.Sc.

2008 | Skripsi | S1 Economics

Transmisi krisis antara suatu negara ke negara yang lain umum diistilahkan sebagai contagion. Salah satu transmisinya melalui nilai tukar suatu negara. Krisis finansial yang melanda Thailand pada Juli 1997 dianggap sebagai transmisi penyebab krisis Asia 1997/1998. Menyadari permasalahan ini, penelitian dilakukan untuk melihat pengaruh contagion dari Thailand ke negara Asia lainnya (Indonesia, Malaysia dan Filipina). Untuk menganalisis mengenai contagion, awalnya dilakukan perhitungan menggunakan pendekatan Markov-Switching VAR (MS-VAR). Variabel yang digunakan dalam perhitungan ini adalah: Market Pressure Index (MPI), rasio aset perbankan terhadap GDP, rasio kredit terhadap deposito dan pertumbuhan ekspor. Perhitungan ini dilakukan untuk memperoleh probabilitas suatu kondisi, dalam hal ini akan diperoleh periode krisis dan non-krisis selama periode pengamatan 1992.1-1997.7. Selanjutnya, untuk melihat ada atau tidaknya contagion, dilakukan perhitungan contemporaneous correlation, yaitu korelasi antar dua negara pada saat krisis dan pada saat stabil. Contagion terjadi apabila koefisien pada saat krisis lebih besar daripada saat stabil, baik pada kondisi conditional cross market correlation maupun unconcondional cross market correlation. Hasil penelitian menunjukkan, pada saat krisis financial melanda Thailand, terjadi peningkatan korelasi dari Thailand ke Indonesia dan Malaysia, namun tidak pada Filipina. Dengan kata lain, telah terjadi contagion dari Thailand ke Indonesia dan Malaysia, yang kemudian berkembang menjadi krisis regional, yang kita kenal sebagai krisis Asia 1997/1998. Kata kunci: contagion, krisis Asia, Markov-Switching VAR (MS-VAR), contemporaneous correlation

The transmission of crisis between country is commonly known as contagion. One of the transmission is from exchange rate of a country. Financial crisis attacked Thailand at July 1997 is considered as a transmission of Asian crisis 1997/1998. Realizing this problem, this research was made to watch the impact of contagion from Thailand to other Asian countries (Indonesia, Malaysia and Filipina). To analyse the contagion, firstly we calculate using Markov-Switching VAR approach. Variable we used in this approach are: Market Pressure Index (MPI), the ratio of banking assets to GDP, the ratio of bank loan to bank deposit, and the growth rate of export. The calculation is made to get the probability of a condition, in this case we will obtained periods of crisis and non-crisis (stable) during 1992.1-1997.7. Secondly, we use contemporaneous correlation, the correlation between the crisis and stable periods, calculation to see wheather there is a contagion or not. Contagion happenes when the correlation coefficients during the crisis periods is higher than the stable periods, whether is in conditional cross market correlation or unconditional cross market correlation. At conclusion, when financial crisis attacked Thailand we see that there is an increasing in cross-market correlation between Thailand to Indonesia and Malaysia, but not to Filipina. So we can say, there is contagion from Thailand to Indonesia and Malaysia that caused crisis to these countries. Then the crisis spread, and became a regional crisis in Asia, that we known as Asian crisis 1997/1998. Key words:contagion, Asian crisis, Markov-Switching VAR (MS-VAR), contemporaneous correlation

Kata Kunci : Contagion Effect; Krisis Ekonomi; Markov-Switching VAR