Pengaruh Kepemilikan saham Institusional dan Investment Opportunity Set terhadap Pilihan Kebijakan Keuangan Perusahaan

Yunianto, Pamuji, Suad Husnan, Dr., M.B.A.

2008 | Tesis | S2 Magister Management

Teori keagenan menyatakan bahwa kepemilikan saham institusional berimplikasi pada kontrak dan monitoring sehingga berpengaruh pada dukungan terhadap manajer dan pilihan kebijakan perusahaan. Berdasar pada teori kontrak, kebijakan perusahaan juga dipengaruhi oleh kesempatan bertumbuh perusahaan. Penelitian ini menggunakan metode Two-stage Least Squares, menguji hubungan antara kepemilikan saham institusional dan kesempatan bertumbuh perusahaan yang disebut investment opportunity set (IOS) terhadap keputusan kebijakan perusahaan. IOS diukur dengan menggunakan rasio tunggal, yaitu rasio nilai pasar asset terhadap nilai buku. Pilihan kebijakan keuangan perusahaan diukur dengan utang dan dividen. Penelitian ini menghasilkan hubungan positif antara kepemilikan institusional dengan debt, hubungan negatif antara institusional dengan dividen, dan IOS berhubungan negatif dengan kebijakan utang dan IOS berhubungan negative dengan dividen namun tidak signifikan. Kata-kata kunci: Kepemilikan institusional, IOS, Utang, Dividen

The Influence of Institutional Ownership Shares and Investment Opportunity Set on Corporate Financial Policy Choices Agency theory suggest that institutional ownership of shares have contracting and monitoring implications, and is likely to affect managers incentive and corporate policy choices. Based on contracting theory, corporate policy are also influenced by growth opportunity. This study uses Two -stage Least Squares to examine the relationship between institutional ownership, growth opportunities on corporate financial policy decision. IOS is measured using single ratio, market value of the firm to book value of assets. Corporate financial policy choices are defined as a debt and dividend. The institutional ownership is found to be positively with debt and negatively with dividend policy, IOS is found to be negatively related with debt policy and IOS is found to be negatively related with dividend but not significance. Keywords: Institutional ownership, IOS, Debt, Dividend

Kata Kunci : Kepemilikan institusional, IOS, Utang, Dividen; Institutional ownership, Debt, Dividend