`Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Laba Di Akhir Pekan Dan Kontribusinya Pada Fenomena Monday Effect Di Bursa Efek Indonesia: Studi Empiris Sektor Industri Periode 2002-2006
WULANDARI, PARAMITA (Adv.: Suad Husnan, Dr., M.B.A.), Suad Husnan, Dr., M.B.A.
Penelitian ini didasarkan pada penelitian Antonius (2009) yang menyelidiki keberadaan weekend effect dan monday effect pada sektor industri Bursa Efek Indonesia pada tahun 2002-2006. Penelitian ini ingin menyelidiki apakah perusahaan-perusahaan sampel sebanyak 156 emiten pada penelitian tersebut melakukan penundaan pengumuman penurunan laba hingga akhir pekan (Jumat), apakah informasi negatif tersebut telah dapat diantisipasi dengan baik oleh pasar dan seberapa besar kontribusi efek pengumuman tersebut terhadap anomali monday effect yang terdeteksi pada sampel.
Hipotesis pertama diuji menggunakan uji Chi-Square dan diperoleh hasil bahwa perusahaan-perusahaan cenderung mengumumkan penurunan laba (bad news) pada hari Jumat (akhir pekan). Hipotesis kedua diuji dengan uji Analysis of Variance dan disimpulkan bahwa pengumuman laba di hari Jumat cenderung lebih banyak diasosiasikan dengan berita buruk, dalam hal ini penurunan laba, dan direspon kurang baik oleh pasar dengan ditunjukkan adanya rata-rata abnormal return negatif pada hari selanjutnya. Pada hipotesis terakhir diperoleh proporsi kontribusi efek pengumuman laba di hari Jumat terhadap fenomena monday effect pada sampel sebesar 2.73 % namun menurut uji independent sample t-test proporsi tersebut adalah kecil dan tidak berkontribusi secara siginifikan terhadap fenomena monday effect pada sampel penelitian ini.
This research is based on a master thesis by Antonius (2009) which investigate weekend effect and monday effect on Indonesian Stock Exchange industrial sector 2002-2006. This research will investigate more whether the 156 companies as the sample was delaying decreased earnings announcement until weekend (Friday), whether that bad news was well anticipated by the market and how much was the contribution of the announcement effect to the monday effect anomaly on the whole sample.
The first hypothesis is tested using Chi-Square test, and the result is that those companies were had tendency to announce the bad news on weekend (Friday). The second hypothesis is tested using Analysis of Variance test. The result is that Friday announcement was more associated with bad news and was not well anticipated by the market, explained by negative mean abnormal return on the next trading day. The result of the third hypothesis shows that the proportion of Friday announcement contribution effect to the monday effect anomaly was 2.73 %. But based on independent sample t-test, the proportion was small and was not significantly contribute to the monday effect anomaly on the whole sample.
Kata Kunci : Monday effect, abnormal return, bad news, weekend, earnings
