PENGARUH STRUKTUR PASAR TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK JAKARTA
WINARNO (Pembimbing: AMIN WIBOWO, SE., MBA.), AMIN WIBOWO, SE., MBA.
Tujuan dari penelitiar ini adalah untuk mengetahui pengaruh struktur pasar terhadap struktur modal peru ahaan manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Penelitian ini merupakan replikasi dari penel itian Kare dan Price (1990), dengan berbagai modifikasi. Struktur modal diwakili oleh rasio utang jangka panjang (dalam nilai buku) terhadap modal sendiri (dalan nilai pasar), sedangkan struktur pasar diwakili oleh: 1) indeks Herfindahl-Hirschman, mengukur tingkat konsentrasi pasar. 2) logaritrna total aset, mengukur hambatan ID: isuk ke pasar. 3) rasio penjualan terhadap total aset, mengukur tingkat efisiensi. Disamping itu penelitian ini menggunakan tiga variabel kontrol yaitu: 1) profitabilin s, diwakili oleh rasio EBlT terhadap total aset. 2) pembayaran dividen, diwakili oleh dividend payout ratio. 3) effective tax rate, diwakili oleh pembayaran pajak terhadai pendapatan sebelum pajak. Berdasarkan metode p engambilan sampel yang dipilih (purposive sampling), diperoleh 33 perusahaan manu aktur dari tahun 1992-1996. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regr esi berganda.
Hasil penelitian memn tiukkan bahwa logaritma aset mempengaruhi struktur modal secara signifikan pada ex. = 1 %. Profitabilitas dan pembayaran dividen adalah variabel kontrol yang berpengs ruh secara signifikan terhadap struktur modal pada a = 1 % dan a = 5%. Tiga variabel lain pengaruhnya tidak signifikan. Penelitian selanjutnya I iapat dilakukan dengan sampel yang lebih besar dan variabel yang lebih banyak.
The objective of this research is to know the influence of market structure upon the manufacturing firm capital structure listed in the Jakarta Stock Exchange. This research replicates from Kare and Price (1990), with some modifications.
Capital structure proxies by ratio of long term debt (at the book value) to equity (at the market value), while market structure proxies by: 1) The herfindahl-hirschman index, measures level of market concentration. 2) Total asset logarithm, measures barrier to entry to the market. 3) Ratio of sales to total asset, measures level of efficiency. In addition, this research applies three control variables such as: 1) Profitability, proxies by ratio of EBIT to total asset. 2) Dividend payment, proxies by dividend payout ratio. 3) Effective tax rate, proxies by rat 0 of taxes paid to pre tax income. The sampling method is . ourposive sampling on thirty three companies from 1992-
1996. The multiple regression m odel is applied in this research.
The result of this researc h is that the asset logarithm influences significantly the capital structure at a = 1 %. Pro fitability and dividend payment are control variable that influence significantly the capital structure at a = ] % and at a = 5%, respectively. The other three variables are not sign' fieant. The next research could t e done with a large number of sample and variable.
Kata Kunci : Struktur Pasar, Struktur modal, struktur pasar, struktur modal,purposive sampling, market structure, capital structure, purposive sampling
