Pengujian Dividend Signaling Theory Terhadap Pengumuman Dividend Cut dan Dividend Omission di Bursa Effek Indonesia
WIDYASARI, FARADINA (Adv.: Eduardus Tandelilin, Prof. Dr., M.B.A.), Eduardus Tandelilin, Prof. Dr., M.B.A.
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji reaksi pemegang saham, yang diproksikan dengan abnormal return terhadap pengumuman perubahan kebijakan pembayaran dividen yaitu dividend initiation, dividend increase, dividend cut, dan dividend omission serta untuk menguji mengenai berlakunya dividend signaling hypothesis di pasar modal Indonesia selama periode 2003-2009. Event date yang dipilih adalah tanggal Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
Penelitian ini diadakan untuk untuk menguji pengaruh peristiwa perubahan kebijakan dividen (dividend initiation, dividend increase, dividend cut, dan dividend omission) terhadap return saham. Sampel penelitian terdiri dari seluruh saham yang melakukan kebijakan dividen selama tahun 2003-2009 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode penelitian adalah event study dengan uji t one sample t test pada periode 5 hari sebelum sampai 5 hari sesudah tanggal peristiwa. Market adjusted model digunakan untuk menghitung ada tidaknya abnormal return.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa terdapat kandungan informasi pada pengumuman perubahan kebijakan dividen. Terdapat abnormal return positif yang signifikan di sekitar pengumuman dividend initiation dan dividend increase serta terdapat abnormal return negatif yang signifikan di sekitar pengumuman dividend cut, dan dividend omission
The objective of this research is to examine the reaction of stockholders, represented by abnormal return to the announcement of dividend policy changes (dividend initiation, dividend increase, dividend cut, and dividend omission) and to examine about the occurrence of dividend signaling hypothesis in Indonesian capital market during 2003-2009. The event date is the date of general meeting of shareholders/proxy voting.
This research was done to test the influence of dividend policy changes events (dividend initiation, dividend increase, dividend cut, and dividend omission) to stock returns. The sample of this study consists of all stocks that change their dividend policy during 2003-2009 and are listed in Indonesian Stock Exchange. The hypothesis research method is one sample t-test between 5 days before and 5 days after the event date. Market adjusted model is used to calculate whether there is any abnormal return.
The result is there are information contents in the announcements of dividend policy changes. There are significant positive abnormal returns around the announcement of dividend initiation and dividend increase, and there are negative abnormal returns around the announcement of dividend cut and dividend omission
Kata Kunci : abnormal return, event study, dividend signaling theory, dividend initiation, dividend increase, dividend cut, dividend omission, AAR, CAAR
