Analisis perbandingan return dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah publikasi laporan keuangan (studi empiris pada tiga industri di bursa efek Jakarta, 2006)
Widhi G., Andreasmoro, Drs. Sumiyana, M.Si.,Ak
Penelitian ini merupakan studi peristiwa (event study), yaitu merupakan studi yang mempelajari tentang reaksi pasar terhadap suatu peristiwa yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman. Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah terdapat perbedaan rata-rata return dan volume perdagangan pada periode sebelum dan sesudah publikasi laporan keuangan.
Teori sinyal (signaling theory) merupakan teori yang mendasari dugaan bahwa peristiwa publikasi laporan keuangan perusahaan mempunyai kandungan informasi yang penting dan mampu mempengaruhi investor dalam pengambilan keputusan investasi di pasar modal. Sebagai alat ukur reaksi pasar dalam penelitian ini adalah return dan trading volume activity (TVA). Penelitian ini menggunakan event study untuk menunjukkan ada tidaknya reaksi pasar pada periode sebelum dan sesudah publikasi laporan keuangan. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan dari tiga jenis sektor industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan tidak terlambat mengeluarkan pengumuman laporan keuangan tahun 2006. Untuk menguji hipotesis digunakan uji beda dua rata-rata (paired sample t-test) dengan tingkat signifikansi
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa peristiwa publikasi laporan keuangan perusahaan terhadap rata-rata return menghasilkan perbedaan antara periode sepuluh hari sebelum dan periode sepuluh hari setelah publikasi laporan keuangan untuk kelompok sampel aneka industri. Hasil ini menunjukkan peristiwa publikasi tersebut mempunyai kandungan informasi yang digunakan investor dalam pengambilan keputusan investasinya. Untuk perhitungan TVA diketahui bahwa tidak terdapat perbedaan antara periode sebelum dan setelah publikasi laporan keuangan ini disebabkan adanya kebocoran informasi pada periode sebelum publikasi laporan keuangan.
This is event study research, that is study which examining market reaction towards an event that have published information as announcement. This research is intended to testing the differences return average and trading volume activity in before and after period financial reporting publication.
The signaling theory is theory which underlying hypothesis that publication if company's financial reporting have important information contents and able to influencing investor in investation decision making in capital market. As market reaction tool measurement in this research is return and tarding volume activity (TVA). This research using event study to showing present or unpresent of market reaction in before and after period financial reporting publication. Sample that using in this research are companies from three kind industrial sector which registered in Bursa Efek Indonesian (BEI) and not late to publishing 2006 financial report. To testing hypothesis is using paired sample t-test with significancy rate (a) as 0,1.
This research result is showing that publication event of company financial reporting towards return rate resulting differences between ten days period before and ten days period after publication financial reporting to sample category various industry. This result showing that publication event having information content which investor used in investation decision making. To TVA calculation is known that there is not any differences between before and after period pubication of this financial reporting, which caused by information leakage in period before financial reporting publication.
Kata Kunci : reaksi pasar, event study, return, volume perdagangan
