Pengaruh Variabel-Variabel Makroekonomi terhadap Pasar Modal di Indonesia 2001.7-2006.12

Wicaksono, Setyo Adhi, Amirullah, S.E., M.Sc.

2008 | Skripsi | S1 Economics

Investasi melalui pasar modal selain memberikan return, juga mengandung resiko. Besar kecilnya resiko di pasar modal sangat dipengaruhi oleh keadaan Negara khususnya kondisi ekonomi makro. Kemampuan investor dalam memahami dan meramalkan kondisi ekonomi makro di masa datang, akan sangat berguna dalam pembuatan keputusan investasi yang menguntungkan. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk menguji ada tidaknya pengaruh yang signifikan dari nilai tukar Rupiah terhadap US dollar, jumlah uang beredar, suku bunga deposito, dan inflasi sebagai bagian dari variabel makroekonomi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebagai indikator variabel pasar modal. Penelitian ini menggunakan data bulanan 2001.7-2006.12. Model analisis yang digunakan untuk menguji pengaruh variabel makroekonomi terhadap pasar modal adalah Engle-Granger Error Correction Model dengan metode general-to-specific yang dikembangkan oleh Hendry atau disebut Hendry's General-to-Specific Modeling (HGSM,) strategy untuk mengetahui pengaruh dalam jangka pendek dan jangka panjang. Kointegrasi dan model koreksi kesalahan digunakan untuk mendapatkan estimasi hubungan kointegrasi dan dinamika dalam jangka pendek. Hasil pengujian statistik dengan ECM menyimpulkan bahwa model persamaan ECM dinyatakan shahih karena nilai ECT (Error Correction Term) adalah negatif dan signifikan. Berdasarkan hasil pengujian, dalam jangka panjang, variabel-variabel makroekonomi tidak berpengaruh secara signifikan. IHSG lebih dipengaruhi oleh IHSG itu sendiri pada lag-1 (LIHSG-1). Dalam jangka pendek, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dipengaruhi secara negatif oleh variabel nilai tukar Rupiah terhadap US dollar (DLEX) dan dipengaruhi positif oleh Indeks Harga Saham Gabungan periode sebelumnya (DLIHSG-3). Kata Kunci: Pasar Modal, Nilai tukar Rupiah terhadap US dollar, Jumlah Uang Beredar, Suku bunga deposito, Inflasi

Investment through Stock Market not only giving return, but also having the risk. The risk of stock market is influenced by State circumstance, especially macro economic condition. Investor ability in comprehending and forecasting the future macro economic condition will be very useful in deciding beneficial investment. Therefore, the purpose of this research is to test whether there is significant influence from exchange rate, money supply, deposit rate, and inflation as a part of macroeconomic variable to Composite Stock Price Index (CSPI) as indicator of stock market. This research used the monthly data 2001.7-2006.12. The analysis model which was used in this research is Engle-Granger Error Correction Model with the method general-to-specific developed by Hendry or referred as Hendry's General-To-Specific Modeling( HGSM), the strategy to know the influence in short-term and long-term. Co-Integration and Error Correction Model (ECM) were used to get the estimation of the integration relation and short term dynamics. The result of the statistic examination with ECM suggested that ECM equation model is accurate because the Error Correction Term (ECT) value is significantly negative. Macroeconomic variable is not significantly influenced based on the long term examination. Composite Stock Price Index (CSPI) is more influenced by its CSPI in the lag-1 (LIHSG-1). In the short term, CSPI is negatively influenced by exchange rate (DLEX) and positively influenced by the past period (DLIHSG-3). Keyword:Stock Market, Exchange Rate, Money supply, deposit rate, inflation

Kata Kunci : Makroekonomi; Pasar Modal; Indonesia