Reaksi Investor pada Tanggal Akuisisi pada Perusahaan Pengakuisisi Bertumbuh dan Perusahaan Pengakuisisi tidak bertumbuh
Wibowo, Hery Catur (Adv.: Kusdhianto Setiawan, S.E.,Siv.Oek.), Kusdhianto Setiawan, S.E.,Siv.Oek.
Merger dan akuisisi merupakan praktik bisnis yang populer dipilih oleh perusahaan dalam menghadapi tantangan bisnis yang semakin berat. Banyaknya hasil penelitian tentang berbagai reaksi investor terhadap pengumuman merger dan akuisisi tidak memperhitungkan reaksi pasar dalam mengintepretasikan sinyal yang dikeluarkan oleh perusahaan yang melakukan merger dan akuisisi. Berbagai respon investor di Indonesia terhadap pengumuman merger dan akuisisi tidak memperhitungkan apakah pengumuman merger dan akuisisi tersebut berasal dari perusahaan yang memiliki prospek atau tidak. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui reaksi investor terhadap pengumuman akuisisi, baik yang diberikan oleh perusahaan bertumbuh maupun tidak bertumbuh.
Sampel penelitian ini adalah sebanyak 55 perusahaan publik yang terdaftar di BEJ yang melakukan akuisisi selama periode tahun 1992-2002. Keseluruhan sampe kemudian diklasifikasikan dengan menggunakan metode market-to-book sehingga diperoleh 21 sampel perusahaan bertumbuh dan 34 perusahaan tidak bertumbuh. Hipotesis-hipotesis dalam penelitian ini diuji dengan menggunakan one sample T test dan independent T test.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada keseluruhan sampel perusahaan yang melakukan pengumuman akuisisi, telah terjadi kebocoran informasi karena pasar bereaksi positif signifikan pada hari sebelum pengumuman akuisisi, juga tidak ada reaksi signifikan positif pada saat pengumuman akuisisi. Pada pengujian terhadap pengumuman akuisisi yang diherikan oleh perusahan pengakuisisi bertumbuh, pasar bereaksi positif terutama pada hari pengumuman. Sedangkan pengujian terhadap pengumuman akuisisi yang diberikan oleh perusahan pengakuisisi tidak bertumbuh, pasar bereaksi signifikan positif pada hari-hari sebelum dan sesudah pengumuman akuisisi. Selain itu, berkaitan dengan pengujian terhadap perbedaan reaksi investor menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara reaksi pada pengumuman akuisisi yang diberikan oleh perusahaan bertumbuh dengan pengumuman akuisisi yang diberikan oleh perusahaan tidak bertumbuh.
Kata Kunci : akuisisi, market-to••book, growth firm, non growth firm, perbedaan reaksi pasar.
