Style Analysis Reksadana Saham Indonesia Periode 2006-2009
WIBISONO, IIF YUSUF (Adv.: Indra Wijaya Kusuma, Prof., Dr., M.B.A.), Indra Wijaya Kusuma, Prof., Dr., M.B.A.
Reksa dana adalah suatu bentuk portofolio yang dikelola secara profesional oleh manajer investasi. Reksa dana saham adalah reksa dana yang memiliki minimal 80% aset pada saha. Evaluasi kinerja reksa dana yang lengkap memerlukan sebuah pembanding yang sesuai dengan distribusi aset dari reksa dana yang dievaluasi. Pembanding tersebut diperlukan untuk menilai apakah suatu reksa dana memiliki kinerja lebih baik dari portofolio yang bentuk alokasi asetnya mendekati komposisi reksa dana tersebut. Return Based Style Analysis adalah metode yang digunakan untuk membentuk portofolio pasif sebagai alat untuk mengetahui style atau karakter dari reksa dana. Return Based Style Analysis akan menghasilkan sebuah portofolio pasif yang mendekati pola investasi reksa dana. Sepuluh indeks sektoral saham digunakan untuk mewakili sebanyak 80 % alokasi dana investasi pada saham, sedangkan suku bunga Sertifikat Bank Indonesia digunakan untuk mewakili instrumen investasi jangka pendek. Penelitian ini menunjukkan sektor pertambangan secara ratarata memiliki sensitivitas yang paling besar terhadap return reksa dana saham. Kemudian secara berturut-turut adalah sektor produksi, industri dasar, aneka industri, keuangan, konsumsi, infrastruktur, pertanian, SBI, manufaktur, dan perdagangan. Mayoritas Reksa dana saham yang dianalisis dalam penelitian ini kinerjanya lebih banyak dipengaruhi oleh style dibandingkan faktor selectionnya. Secara umum, reksa dana yang dianalisis memiliki rata-rata return yang tidak memiliki kinerja yang lebih baik secara signifikan dibandingkan dengan kinerja portofolio pasif/style.
Mutual fund is a form of portfolio which professionally managed by invesment manager. Equity mutual fund is a mutual fund which has minimum 80% asset in equity. Complete
performance evaluation needs a benchmark which represent asset distribution of the mutual fund. The benchmark is used to evaluate the performance of mutual fund compare to the portfolio which represent the asset composition. Return based style analysis is a method to form a passive portfolio as a tools to fins style of mutual fund. Return based style analysis will provide portfolio which close to investment pattern of mutual fund. Ten equity sectoral indexs are represent about 80% fund allocation in equity, and Serfikat Bank Indonesia rate represent the short term invesment. The research find that mining sector has biggest sensitivity to the return of mutual fund. The second is production sector, and the following are basic industry, miscellanous industry, financial industry, consumption, infrastructure, agriculture, Serficate Of Bank Of Indonesia, manufacture and trading industry. Almost equity mutual fundÂ’s performance in this research have bigger influence from the style than the selection factor. Commonly, equity mutual fund in this research have no significant better return performance than the performance of styl.
Kata Kunci : reksa dana saham, equity mutual fund, return based style analysis
