Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Financial Leverage dan Pengaruhnya Terhadap Return Saham: Studi Empiris Pada Bursa Efek Jakarta
WARDHANI, PRIMA SHINTA (pembimbing:Dr.Marwan Asri,MBA), Marwan Asri, dr., M.B.A.
Penelitian ini dilakukan untuk menguji bagaimana pengaruh size,growth dan profitabilitas terhadap financial leverage. Bagaimana pengaruh financial leverage terhadap return saham , dan bagaimana pengaruh size, growth dan profitabilitas terhadap return saham. Dengan menggunakan purposive sampling maka jumlah sampel yang dapat dikumpuikan selama periode 1993-1996 sebanyak 125 perusahaanmanafaktur. Setiap item penelitian telah memenuhi asumsi-asumsi dari SEM, yaitu telah lulus uji normalitas data, uji univariate outliers, uji multivariate outliers dan uji multicollinearity.
Pengujian model penelitian dan hipotesis dilakukan dengan menggunakan Model Persamaan Struktural (Structural Equation Modelling). Dimana analisis statistik ini mengestimasi beberapa persamaan regresi yang terpisah tapi saling berhubungan secara simultan (simultaneously}. SEM digunakan bukan untuk menghasilkan sebuah model, tetapi SEM digunakan untuk mengkomfirmasi model teoritis tersebut melalui data empirik.
Setelah dilakukan modifikasi model maka uji model penelitianmemenuhi semua kriteria Goodness of Fit yang disyaratkan yaitu: Chi square = 0.736, probability = 0.692, CMINjDF = 0.368, GFI = 0.998, AGFI = 0.982, TLI = 1.244, CFI = 1.000 dan RMSEA = 0.000. Hal ini mengindikasikan bahwa model sudah sesuai dengan data, sehingga model dapat diterima sebagai model penelitian. Berdasarkan hasil analisis, diperoleh bahwa size dan profitabilitas secara signifikan mempengaruhi financial leverage, sedangkan growth mempengaruhi financial leverage secara tidak signifikan. Financial leverage mempengaruhi return saham secara tidak signifikan, hal ini dapat dilihat dari nilai critical ratianya yang lebih kecil dari 1.96 (CR = 0.378), dengan peluang kesalahannya diatas 5 % ( P = 0.706), dengan koefesien path (besarnya pengaruh) terhadap return saham sebesar 0.04 (4 %), dan hanya variabel profitabilitas saja yang secara signifikan mempengaruhi return saham sedangkan variabel size dan growth
mempengaruhi return saham secara tidak signifikan. Dengan demikian
variabel yang paiing dominan berpengaruh terhadap financial leverage
dan return saham adalah variabel profitabilitas.
-
Kata Kunci : Financial leverage,Return saham
