Analisis Pertumbuhan Perusahaan dan Kepermanenan Arus Kas Dalam Penentuan Pembayaran Dividen
Wahyuni, Sri (Adv. Dr.Jogiyanto,MBA ), Dr.Jogiyanto,MBA
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pertumbuhan perusahaan yang diproksikan sebagai nilai set kesempatan investasi (Investment Opportunity Set/IOS) dan kepermanenan arus kas terhadap penentuan pembayararan dividen, serta ekspektasi pasar mengenai prediksi kepermanenan arus kas yang akan datang.
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Laporan Keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ dari tahun 1995-2001. Penentuan sampel dilakukan berdasarkan metode purposive sampling dengan tujuan untuk menetapkan sampel yang representatif sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan. Alat statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis yaitu common factor analysis, analisis korelasi Pearson dan analisis regresi linier berganda.
Hasil analisis menunjukkan bahwa IOS secara umum tidak mempengaruhi penentuan pembayaran dividen meningkat, dan proksi 108 yang berpengaruh positif terhadap penentuan pembayaran dividen yaitu rasio MVEIBVE dan rasio MVA/BV A. Sedangkan kepermanenan arus kas masa lalu dan yang berkelanjutan juga tidak mempengaruhi penentuan pembayaran dividen meningkat. Hasil analisis beda rata-rata menunjukkan bahwa arus kas perusahaan yang tumbuh lebih permanen dari perusahaan yang tidak tumbuh. Ekspektasi pasar berkaitan dengan pembayaran dividen meningkat juga tidak dipengaruhi oleh kepermanenan arus kas baik masa lalu maupun yang berkelanjutan.
The research attempt to analyze the influence company's growth which is proximate as Investment Opportunity Set/IOS value and cash-flow permanence on determination increase dividend payout. This research so analyze market's expectation about estimation of the future cash-flow permanence.
Data used in the research is secondary data in the form of financial statement of the manufacturing companys listed in BEJ from 1995-2001. The methode used for sampling is based on the purposive sampling to get representative sampling according to right identification. The statistical tools proposed for hypothetical test are common factor analysis, correlation analysis and multiple linier regresion analysis.
The result showed that as generally, IOS does not influence on determinination increase dividend payout and proxy IOS which has positive effect on determination increase dividend payout is ratio of MVE/BVE and "ratio of MV A/BV A. Either past cash-flow permanence or contemporanous cash-flow permanence does not infuence on determination increase dividend payout. The result of average difference analysis showed that cash-flow of growing company is more permanently than not growing company_ Market's expectation is related with increase dividend payout does not influenced either by past cash-flow permanence or contemporaneous cash-flow permanence.
Kata Kunci : lOS, Kepermanenan Arus Kas, Ekspektasi Pasar, Dividend Payout
