Analisis Kinerja Portofolio Pada Saham LQ 45 dan Non LQ 45 Yang Dibentuk Berdasarkan karakteristik Perusahaan PER dan PBV Ratio
TUAHUNSE, FIRMANSYAH HANRY (Adv.: Jogiyanto Hartanto, Prof., Dr., M.B.A.), Jogiyanto Hartanto, Prof., Dr., M.B.A.
Penanaman investasi di Pasar Modal mengandung tingkat risiko yang tinggi karena selalu dihadapkan pada kondisi ketidakpastian. Oleh karena itu, untuk meminimalkan risiko maka para pemodal melakukan diversifikasi dengan membentuk portofolio saham. Dalam evaluasi portofolio saham terdapat beberapa metode yang digunakan untuk menilai kinerja portofolio saham. Metode tersebut adalah metode Sharpe, Treynor dan Jensen. Masingmasing metode memiliki indikator yang berbeda dalam menilai portofolio. Tujuan penelitian ini adalah menguji konsistensi rangking kinerja portofolio saham yang diukur dengan menggunakan metode Sharpe, Treynor dan Jensen. Pembentukan portofolio saham dilakukan berdasarkan nilai PER tertinggi, PER terendah, PBV ratio tertinggi dan PBV ratio terendah dengan komposisi 8, 10 dan 15 saham pada kelompok saham LQ 45 dan Non LQ 45 periode januari – desember 2007. Melalui penelitian ini dapat diketahui perbedaan kinerja portofolio saham untuk portofolio saham LQ 45 dan Non LQ 45 yang diukur berdasarkan metode Sharpe, Treynor dan Jensen. Berdasarkan pengujian yang telah dilakukan, hasil uji korelasi kendall coefficient tau_b menunjukan bahwa metode Sharpe, Treynor dan Jensen terbukti konsisten dan memiliki korelasi yang signifikan secara stratistik dan positif sebagai pengukur kinerja portofolio saham yang telah dibentuk baik pada kelompok saham LQ 45 dan Non LQ 45. Selain itu berdasarkan hasil uji t, terlihat pula bahwa secara statistik tidak terdapat perbedaan kinerja portofolio yang signifikan antara kinerja portofolio saham pada indeks LQ 45 dan Non LQ 45 yang diukur berdasarkan metode Sharpe. Sedangkan, untuk metode Treynor dan Jensen terdapat perbedaan yang signifikan atas kinerja portofolio saham pada saham LQ 45 dan Non LQ45. Kata kunci ; Metode Sharpe, Treynor
Investment at Capital stock has high level of risk because it faces uncertainty condition. To minimize all those risk, investor should diversify their investment by form groups of stock portfolios. On the portfolios theory, Sharpe, Treynor and Jensen method usually used to evaluate the performance groups of stock portfolios and each of those methods has a different indicator on the evaluation. The objection of this research is to test the consistency of performance rank measured by Sharpe, Treynor and Jensen method. Using 8, 10 and 15 composition of stock portfolios based on high PER, low PER, high PBV ratio, low PBV ratio from LQ 45 and Non LQ 45 indexes on January – December 2007. Another aims of this research is to find out the distinction of portfolio performance on LQ 45 and Non LQ 45 indexes based on Sharpe, Treynor and Jensen method. The result of this research using tau_b coefficient Kendall correlation test shows the consistency and positively significant correlation of Sharpe, Treynor and Jensen method as a performance measurement of the portfolios LQ 45 and Non LQ 45 indexes. In the other side, t - test shows that there are no significant differences from the portfolios performance between LQ 45 and Non LQ 45 indexes based on Sharpe method. But, There are significant differences from the portfolios performance between LQ 45 and Non LQ 45 indexes based on Treynor and Jensen method.
Kata Kunci : Sharpe method, Treynor method and Jensen method, PER, PBV ratio, LQ 45, Non LQ 45,
