Analisis Perbandingan Return Saham Berdasarkan Frekuensi Terdaftarnya Perusahaan Pada Indeks LQ45 Selama periode Agustus 2003-Juli 2009
TAN FIRLYCIA (Adv.: Indra Wijaya Kusuma, Prof., Dr., M.B.A.), Indra Wijaya Kusuma, Prof., Dr., M.B.A.
Dalam penelitian ini ingin diketahui apakah frekuensi terdaftarnya suatu saham pada indeks LQ45 dapat dijadikan sebagai salah satu acuan bagi investor dalam memilih saham yang akan digunakan dalam menyusun portofolionya. Proses pengambilan sampel dalam penelitian dilakukan dengan metode purposive sampling. Berdasarkan kriteria yang telah ditetapkan sebanyak lima puluh satu perusahaan yang listed pada Bursa Efek Indonesia selama periode Agustus 2003 – Juli 2009 terpilih sebagai sampel penelitian. Perusahaanperusahaan tersebut dibagi ke dalam tiga kelompok yakni kelompok saham yang sering terdaftar pada LQ45, kelompok saham yang sesekali terdaftar pada LQ45, dan kelompok saham yang tidak pernah terdaftar pada LQ45 selama periode pengamatan. Setiap kelompok terdiri dari 5 perusahaan yang tergabung ke dalam sektor manufaktur, 6 perusahaan yang tergabung ke dalam sektor keuangan, dan 6 perusahaan yang tergabung ke dalam sektor lainnya. Untuk menguji hipotesis pertama yang bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan return yang signifikan antara ketiga kelompok tersebut, digunakan alat statistik One-Way AVOVA dan Kruskal-Wallis dari program SPSS versi 17.0. Jika hasil pengujian hipotesis ini signifikan, maka akan dilanjutkan dengan pengujian hipotesis kedua yang bertujuan untuk mengetahui kelompok mana diantara ketiga kelompok tersebut yang memiliki perbedaan ratarata return secara signifikan. Alat statistik yang digunakan dalam hipotesis kedua ini adalah uji post-hoc Bonferoni dan Mann-Whitney dari program SPSS versi 17.0. Pengujian yang serupa dilakukan terhadap masing-masing sektor yang terdapat pada sampel penelitian. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara keseluruhan rata-rata return antara perusahaan yang sering dan sesekali terdaftar pada LQ45 berbeda secara signifikan dengan perusahaan yang tidak pernah terdaftar sama sekali pada LQ45. Pengujian terhadap sektor keuangan dan sektor manufaktur menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan rata-rata return yang signifikan antara ketiga kelompok. Pada kedua sektor ini, frekuensi terdaftarnya suatu saham pada LQ45 tidak dapat dijadikan sebagai salah satu acuan dalam berinvestasi. Berbeda halnya dengan sektor lainnya, hasil pengujian terhadap sektor ini menunjukkan adanya perbedaan rata-rata return antara ketiga kelompok, dimana perbedaan yang signifikan terjadi pada kelompok yang sering terdaftar dibandingkan dengan kelompok yang tidak pernah terdaftar sama sekali pada LQ45.
The aim of this study is to determine whether the frequency by which a share is listed at index LQ45 can be made as a reference for an investor in choosing shares to make up his portfolio. Sampling method used in this study is the purposive sampling. Based on the determined criteria, 51 companies listed with the Indonesian Stock Exchange within the period of August 2003 through July 2009 have been selected to serve as the studyÂ’s samples. These companies are grouped into three categories, namely those whose shares are commonly listed in LQ45, whose shares are only occasionally listed in LQ45, and whose shares are never listed in the index during the observation period. Each group consists of five companies in the manufacturing business, six that are engaged in the financial sector, and six operating in sectors other than the above two. In order to test the first hypothesis aimed to identify whether there is a significance difference in return among the three groups, the One-Way AVOVA and Kruskal-Wallis statistic tools from the SPSS ver.17.0 program was used. Depending on whether the test of the hypothesis yields significant results, the study would proceed with the second testing of the hypothesis aimed at establishing which group among the three possesses a significant difference with regard to average return. The statistic tool used in the second hypothesis is the post-hoc Bonferoni and Mann-Whitney testing from the SPSS ver.17.0 program. A similar testing was conducted on each of the sectors within the study samples. Results of the study indicate that overall, the rate of average return of companies which are frequently and occasionally listed in the LQ45 differs significantly with that of companies which are never listed in the LQ45. Tests on the financial and manufacturing sectors show that there is no significant difference in average return between the three groups. With regard to these two factors, the frequency by which a share is listed in the LQ45 cannot be made as a guiding reference in making an investment. Conversely with the other sectors, the tests showed that there is significant difference in average return among the three groups, where the difference is significant between the group which are frequently listed and the group which has never been listed in LQ 45.
Kata Kunci : One-Way ANOVA, Kruskal-Wallis, LQ45, average share return,
