Reaksi Investor Asing Dan Domestik Terhadap Kandungan Informasi Laba
SUWERYO, AJENG PURBOWATI , Dr. Ertambang Nahartyo, M.Sc
Penelitian ini menguji pengumuman laba di Pasar Modal Indonesia yang masih dalam status emerging market dengan pertanyaan apakah benar sebuah pengumuman direaksi oleh investor sebagai suatu kejadian? apabila pelakunya dibedakan antara investor asing dan investor domestik. Apabila direaksi sebagai suatu kejadian, maka terjadi gejolak pergerakan harga saham yang artinya terdapat return, volatilitas return, dan volume perdagangan yang tidak normal. Sebaliknya, jika tidak direaksi kemungkinan terjadinya insider trading. Kemungkinan ini menyajikan perbedaan dominan atas pemerolehan informasi antara investor asing dan domestik.
Penelitian yang dilakukan adalah studi peristiwa (event study) yaitu penelitian yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman. Penelitian ini menemukan hasil yang berbeda bagi investor asing dan domestik. Investor domestik terbukti secara statistik, sedangkan untuk investor asing sebaliknya tidak terbukti secara statistik. Sehingga, penelitian ini memformulasikan sebuah pernyataan bahwa suatu kejadian (pengumuman laba) belum tentu direaksi oleh investor. Hipotesis terakhir, mengenai kebocoran informasi didukung. Adanya kebocoran informasi yang ditunjukkan oleh investor asing, ini mengindikasikan adanya insider trading. Investor asing memiliki informasi khusus sebelum pengumuman dan memanfaatkannya pada perdagangan selama periode sebelum pengumuman laba.
This study tested the earning announcement in Indonesian Capital Market which is still in the emerging market status to the question whether an announcement responded by investors as an event? when the agent is distinguished between foreign investors and domestic investors. If responded as an event, there are the stock price fluctuations, which means there is return, return volatility, and trading volume that is not normal. Conversely, if it was not responded there was possibility of insider trading. This presents the possibility of dominant difference of information acquiring between foreign and domestic investors.
Research conducted is a event study of recent studies on market reaction to an event that information is published as an announcement. The study found different results for foreign and domestic investors. Domestic investors are statistically proven, while for foreign investors not otherwise be statistically proven. Thus, this research formulates a statement that an event (earnings announcement) is not necessarily responded by investors. Last hypothesis, regarding the leak of information is supported. Any leakage of information shown by foreign investors, this indicates the existence of insider trading. Foreign investors have specific information before the announcement and use it to trade during the period before earnings announcements.
Kata Kunci : event study, investor asing dan domestik, abnormal return, peringkat volatilitas return, abnormal volume perdagangan, insider trading.
