Pengaruh Kepemilikan Institusi, Risiko Pasar, dan Peluang Investasi Terhadap Kebijakan Dividen
SUTANTO, SERUNI MAWARTI (pembimbing: Eduardus Tandelilin, Dr., M.B.A.), Eduardus Tandelilin, Dr., M.B.A.
Penelitian ini merupakan replikasi atas penelitian D'Souza dan Saxena (1999), yang menguji pengaruh biaya keagenan, risiko pasar, dan peluang investasi terhadap kebijakan dividen. Proxy yang digunakan untuk variabel biaya keagenanan dan risiko pasar adalah kepemilikan institusional dan beta. Untuk peluang investasi, digunakan proxy pertumbuhan penjualan dan market-to-book- value. yang mewakili pertumbuhan masa sekarang dan masa yang akan dating. Dividend payout ratio menjadi proxy atas kebijakan dividen.
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah semua perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta pada tahun 1991 hingga 1996. Dengan menggunakan metode pooling data dan teknik pengambilan sample purposive sampling. maka diperoleh 390 perusahaan-tahun sebagai sample penelitian yang valid.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa kepernilikan institusional dan risiko pasar berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen. Penelitian ini juga menunjukkan hasil bahwa terdapat hubungan negatif signifikan antara dividen payout ratio dengan peluang investasi.
This thesis is a replication of D 'Souza and Saxena's research (1999), that examines the effects of agency cost, market risk. and investment opportunities on dividend policy. The research used institutional holdings, beta, sales growth, and market-to-book-value as proxies of agency cost, market risk, and investment opportunities. Sales growth and market-to-book-value was being the investment opportunity set's proxies, which denoted current and future growths. Dividend payout ratio was used as proxy of dividend policy.
Data used in this research derived from all of the manufacture firms that listed in JSX 1991-1996 period. By using the pooling data method and purposive sampling technique, researcher obtained 358firms-year as the valid samples. The results showed that there are positive significant effects of institutional holding and market risk on the dividend policy. Also, there is a negative significant effects investment opportunity on dividend payout ratio.
Kata Kunci : dividend, institutional holding, beta, growth, market-to-book-value, kepemilikan institusi
