Pengaruh Insider Ownership, Net Organization Capital dan Risiko Pasar Terhadap Kebijakan Dividen
Suhartono (Pemb : Dr. Marwan Asri, MBA), Dr. Marwan Asri, MBA
Penelitian ini memiliki tujuan utama untuk menganalisis pengaruh insider ownership, risiko pasar, net organizational capital, market to book value, size, earning variability, profitability, dan growth terhadap kebijakan dividen dalam hal ini dividend payout ratio (DPR). Dalam penelitian ini variabel independen dibagi menjadi dua, yakni: tiga variabel independen sebagai variabel utama dan lima variabel independen lainnya sebagai variabel pengontrol. Tiga variabel independen utama adalah insider ownership, risiko pasar, dan net organizational capital serta yang lainnya sebagai variabel pengontrol.
Insider ownership diukur dengan persentase kepemilikan saham oleh manajemen perusahaan yang menjadi sampel penelitian, risiko pasar diukur dengan beta rata-rata perusahaan selama satu tahun dan net organizational capital diukur dengan fokus per-usahaan, yakni dengan membagi penjualan terbesar business line dengan total penjualan perusahaan yang menjadi sampel penelitian (Holder, Langrehr dan Hexter, 1998).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa: (i) insider ownership berpengaruh negatif terhadap kebijakan dividen. Hasil ini mendukung teori yang ada; (ii) risiko pasar memiliki pengaruh negatif terhadap kebijakan dividen dan hal ini juga mendukung teori; (iii) net organizational capital berpengaruh negatif terhadap kebijakan dividen dan hasil ini juga mendukung teori yang ada. Hasil penelitian ini juga telah 1010s dari uji asumsi klasik, baik multicollinearitas, heteroskedastisitas, otokorelasi maupun uji kesalahan spesifikasi dan stabilitas model.
This research aim especially at influence of insider ownership, market risk, net organizational capital, market to book value, size, earning variability, profitability, and growth toward dividend policy represented dividend payout ratio (DP R). In this research independent variable divided in two types: three independent variable as the main variable, and five independent variable as controlling variables. Three main variables are insider ownership, market risk, and net organizational capital.
Insider ownership represented by percentage of management stock ownership, market risk measured by annual average beta of business, and net organizational capital measured by business focus, i. e. by deviding the highest rate of sale divided by total sale.
The result of the research represents: (i) insider ownership has negative influence toward dividend policy, this result support theory; (ii) market risk influence negatively toward dividend policy, this result support theory; (ia) net organizational capital influence negatively toward dividend policy. This research has also been examined in classic assumption, multicollinearity, heteroscedasticity, autocorrelation and examination of stability model and examination of specification error.
Kata Kunci : Dividen Payout Ratio, Insider Ownership, Risiko Pasar, Net Organizational Capital.
