Dampak kepemilikan manajerial, outside blockholder terhadap struktur modal
Sudarsi, Sri (Adv. Dr. Suad Husnan, MBA), Dr. Suad Husnan, MBA
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur kepemilikaIn manajerial dan kepemilikan ektemal terbesar (outside blockholder) terhadap kebijakan struktur modal atau struktur utang. Penelitian ini juga menganalisis bagaimana pengaruh keberadaan kepemilikan outside blockholder terhadap hubungan kepemilikan manajerial dengan struktur modal. Analisis didasarkan pada perspektif teori keagenan.
Populasi yang menjadi objek penelitian ini adalah semua perusahaan industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta pada tahun 2000-2005. Metoda pengambilan sampel menggunakan metoda purposive sampling dengan sampel akhir sejumlah 128 perusahaan. Data yang digunakan bersifat cross-sectional. Teknik analisis yang digunakan menggunakan regresi berganda dengan metode ordinary least square (OLS) dengan bantuan program SPSS. Pengujian hipotesis penelitian menggunakan 4 (empat) persamaan yang didahului dengan pengujian asumsi klasik.
Hasil pengujian menunjukkan bukti bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap kebijakan struktur modal, sedangkan kepemilikan outside blockholder tidak berpengaruh terhadap kebijakan struktur modal. Keberadaan outside blockholder tidak terbukti mampu mengurangi pengaruh positif kepemilikan manajerial terhadap struktur utang. Sementara variabel kontrol yang digunakan dalam penelitian ini yaitu profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif terhadap struktur modal dan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal. Variabel kontrol lainnya, aset tetap tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
The aims of this research are to provide empirical evidence about effects management ownership and ownership by outside block holder on the capital structure of the firm , and also to analyses effects of interaction between management ownership and ownership by outside block holders on the capital structure.This analyses basically for perspective agency theory.
Population in this research is all manufacture industry firms which listed in Jakarta Stock Exchange, during year 2000-2005. Method intake of sample is purposive sampling. Data collecting done with cross-sectional, final sample consist of 128 firm year. Data analyzing technique used 4 equation model with SPSS program. Examination to hypothesis is basically done after detecting outlier and test of classic assumption.
Result of finding show that capital structure (Debt ratio) is positively related to management ownership and negatively related to ownership outside block holders. Furthermore, outside block holder ownership acts to negate the positive relationship between debt ratio and management ownership not provened. Profta and Growta variabel are negatively related to debt rasio and debt rasio is positively related to firm size, and sinificant.
Kata Kunci : Capital Structure; management ownership, outside blockholder ownership, and Agency theory.
