Analisis pendekatan dividend, cash flow dan earnings dalam menentukan nilai ekuitas

Subagyo, Aloysius Agus (Adv. Prof. Dr. Zaki Baridwan, M.Sc), Prof. Dr. Zaki Baridwan, M.Sc

2013 | Tesis | S2 Accounting

Tujuan penelitian ini adalah menguji dan memb~rikan bukti empms mengenai pendekatan nilai sekarang dividend, cash flow dan earnings dalam menilai ekuitas. Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah terdapat perbedaan antara pendekatan dividend, cash flow dan earnings dalam menilai ekuitas. Dalam penelitian ini, ekuitas diukur melalui harga pasar saham pada waktu IPo.

Sampel yang dipergunakan dalam •penelitian ini achllah perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek Jakarta pada taboo 1992 dan 1999. Periode penelitian ini adalah tabun 1993-1997 dan 2000-2003. Untuk menguji hipotesis, digunakan alat analisis uji beda independent sample t-test.

Hasil pengujian menunjukkan dukungan terhadap hipotesis yang diajukan peneliti. Secara empiris, penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan antara pendekatan nilai sekarang dividend, cash flow dan earnings dalam menilai ekuitas di taboo 1993-1997. Pada taboo 2000-2003, pendekatan nilai sekarang cash flow ternyata tidak berbeda dengan nilai ekuitas perusahaan pada saat IPO, sedangkan pendekatan nilai sekarang earnings berbeda dengan nilai ekuitas pada saat IPO. Pada periode 1993-1997 dan 2000-2003 penelitian ini menunjukkan tidak terdapat pendekatan yang berkorelasi dengan nilai ekuitas.

This research aimed to test and give empirical evidence on the difference of dividend, cash flow and earnings present value approach in assessing equity value. This study proposed hypothesis that there are different between dividend, cash flow and earnings approach in assessing equity. This study used IPO market price as proxy of equity value.

Research samples are companies which IPO in Jakarta Stock Exchange at 1992 and 1999. Period of research are 1993-1997 and 2000-2003. The hypothesis, is tested using independent sample t-test

Result of the test indicated that empirical evidence support the hypothesis proposed. Empirically this study indicate that there are difference among present value of dividend, cash flow and earnings in assessing equity value at 1993-1997. At 2000-2003, present value of cash flow do not differ from the value of equity, while present value of earnings differ from the equity value at the time of IPO. In this two period, 1993-1997 and 2000-2003, this study show there are no approach which have correlation with the equity value.

Kata Kunci : Dividend approach, cash flow approach, earnings approach, equity value.