Analisis January Effect di Bursa Efek Jakarta (Periode 1991 - 2000)
Sri Devi Rosemala Pusputasari (Pemb : Dr. Suad Husnan, MBA), Dr. Suad Husnan, MBA
Penelitian ini dilakukan untuk menguji adanya anomali January effect di Bursa Efek Jakarta. Apakah di BEJ tersebut, pada bulan Januari, return saham-saham akan menunjukkan nilai tertinggi dibandingkan dengan return saham-saham di bulan-bulan yang lain. Juga apakah tingkat return tertinggi di bulan Januari tersebut lebih sering terjadi untuk saham-saham dengan nilai size kecil. Dengan demikian dapat pula diketahui apakah size perusahaan akan mempengaruhi tingkat return saham.
Data yang dipergunakan adalah data harga saham bulanan dan nilai kapitalisasi pasar masing-masing saham yang akan dikelompokkan menjadi sepuluh buah portofolio saham. Periode penelitian meliputi tahu 1991-2000, yang kemudian juga dibagi menjadi dua subperiode, yaitu subperiode Januari 1991-Juni 1997 serta subperiode Juli 1997-Desember 2000.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa selama periode 1991-2000, subperiode Januari 1991-Juni 1997, serta subperiode Juli 1997-Desember 2000 tidak terdapat fenomena January effect. Selama periode 1991-2000 tersebut juga tidak terdapat pengatruh size perusahaan terhadap tingkat return saham.
The purpose of this research is to investigate the persistence of seasonality in stock returns (January effect and size effect phenomenoms) using data from 1991 to 2000, to determine whether the influence of January effect and size effect on stock returns have changed over the 1991-2000 time period.
Data employed are stock prices and stock's market capitalization of 100 stocks at Jakarta Stock Exchange. Stocks are divided into ten portofolios based on firm size (the proxy is stock's market capitalization) Linear regression and multiple regression analysis with dummy variabels (seasonal analysis) and continued with significance test can be used to answer both purposes of the research.
Dividing the data into two subperiods yields the following results : there were no January effect and size effect on stocks return from 1991 to 2000, seasonality not found from January 1991 to June 1997 and July 1997 to December 2000 time periods.
Kata Kunci : January Effect, Bursa Effect Jakarta
